宝钢股份：价值低估 机构避风港

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　　北京首证

　　宝钢股份(600019)：近期，宝钢集团和邯钢集团签署协议，成立合资公司共同建设总投资达194亿元的邯钢新区460万吨项目。这是继宝钢与新疆八一钢铁集团完成国内首例跨地域钢厂重组项目之后，中国钢企跨区域合作的又一个引人注目的动作，由此也可以看出钢企间的资本运作正在加快。更为重要的是，钢企间的资本运作是在政府的大力支持下进行的，在近期国务院召开的关停和淘汰钢铁业落后产能会议上传出明确信息，国家支持大型钢铁企业向集团化方向发展，推动跨地区、跨所有制的联合重组。管理层的大力支持将为未来更多钢企间的资本运作奠定基础。

　　我们认为宝钢股份作为钢铁行业龙头将迎来快速扩张的发展机遇。公司在增发收购集团资产之后，纵向一体化方面的工作可以看作国内钢铁企业的典范。公司目前拥有海外矿山股权，海运船队，码头港口，以及烧结，焦化，炼铁，炼钢，轧钢工序，此外公司还拥有贸易公司，产业链的延升有利于公司降低成本提升业绩。另外，作为大型钢铁龙头企业，公司未来将在行业整合中占据主导地位，受益良多。

　　公司07年第一季度报告显示，实现营业总收入4297510.63万元，营业利润564230.27万元，分别较上年同期增长32.26%和175.26%，实现净利润367578.29万元，同比增长156.38%.净资产收益率为4.32%，同比上升2.41个百分点，经营性每股现金流为0.42元/股，同比增长424.18%，实现每股收益0.21元，较上年同期增长156.38%。另外，宝钢中报预增50%以上，经营业绩增长势头强劲。

　　该股出色的流动性，以及远低于市场平均水平的市盈率，使之成为安全性出色的投资品种。走势上看尽管该股近日受制于60日均线，但是调整幅度十分有限，并有逆势上扬的意味，成交量也温和放大，而90日均线则稳步上行并与月初低点构成极有力的支撑，短线下探空间势必会受到很大限制，且一旦企稳回升并攻克60日均线，就很可能形成中期升势，可积极关注。