招商银行：安全系数较高的蓝筹龙头

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　　恒泰证券 庄斌

　　今日市场整日维持弱势震荡，从两市跌停个股的大幅减少可以判断出空方的做空动能已经明显开始减弱。我们认为随着近期的连续大幅杀跌，许多个股中的不坚定筹码已经在一轮又一轮的杀跌中被清洗干净，后市在指数进入相对平稳期后个股具有较大的反弹机会。下周极有可能便出现反弹行情。而在大盘走势上我们依旧坚持后市指数将以时间换空间的箱体波动走势来进行进一步的调整洗筹。且箱体波动的幅度会慢慢收窄，最终有望形成三角形的空中加油姿态。

　　在大盘调整的情况下优质大盘蓝筹股自然成为了较好的避险之处，本栏今日继续为投资者推荐蓝筹龙头――招商银行(600036)，安全系数较高的大盘蓝筹！

　　一、基本面良好的大盘蓝筹

　　作为金融蓝筹的典型代表,招商银行业绩呈现持续快速增长的势头,截至2006年年底,公司本外币各项存款为7737亿元,同比增长21.9%;本外币各项贷款为5657亿元, 同比增长19.8%.总体来看,公司的资产规模增长并不是太快,但是利润增长却高达87.69%,远远高于资产规模的增长速度。目前,公司资产质量有所提高,不良贷款余额120亿元, 不良贷款比率为2.12%,比年初下降0.46个百分点.贷款损失准备计提比较充分, 准备金覆盖率达到135.61%,同比提高24.57个百分点.该行2006年的资本充足率为11.40%,比年初提高2.39个百分点,其中核心资本充足率9.58%,比年初提高4.01个百分点.该行的资产质量以及拨备覆盖率都稳步提高,经营前景看好。

　　二、个人贷款出佳绩

　　07年3月初,公司个人贷款余额突破1000亿元,仅次于工,农,中,建四大商业银行, 这标志着中国股份制商业银行的战略转型迈出了新的一步。个人贷款业务是国际先进商业银行的主要收益来源,也是国内商业银行向零售银行战略转型的重点.在发达国家的商业银行业务中, 个人贷款在贷款总额中的份额通常都在50%以上。招商银行个人贷款业务自1999年开始,在2004年末达到500亿元后,仅用2年时间就突破了1000亿元大关。个人贷款的年均增长速度为全国平均速度的2倍。去年的增长尤其快，个贷的增量占了全国增量的12%。在发达国家的商业银行业务中，个人贷款在贷款总额中的份额通常都在50%以上。

　　三、股指期货带来投资机会

　　中金所即将推出的沪深300指数期货, 招商银行所占权重排名第一,这对股指期货的影响力将是最大的。而近期在众多新基金上马的前提下，基金在配置资产时不可能不选择招行。因此在股指期货即将面市和新基金不断推出的情况下,招行势必成为机构首选的配置品种。

　　二级市场上,该股近几日都不曾出现大跌，强势形态表露无疑，后市有望成为大盘继续调整下的风险避风港，投资者可逢低关注。