重庆钢铁：成渝第四特区的领涨先锋

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　　越声理财 向进

　　周四各大报均头条报道：国务院总理温家宝27日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《重庆市城乡总体规划(2007-2020年)》。这意味着我国又一特区--------"成渝"特区即将诞生！这是继上海浦东新区和天津滨海新区之后，国家重点打造争夺西部的"经济特区"，充分说明国家重视和支持西部地区成渝经济的发展！事实上，国家早年就提出西部大开发战略，而目前将成渝地区规划为继上海浦东新区和天津滨海新区之后，又一个全国统筹城乡综合配套改革试验区，这无疑表明成渝地区将成为西部大开发和西部崛起的龙头和窗口。成渝地区资源聚集好、产业基础好、城市基础好、要素功能好、发展潜力比较大，到2020年，(成渝经济区)GDP总量可以达到4.8万亿元，可占全国GDP的8%，将仅次于长三角地区、珠三角地区、京津冀地区，是最有条件成为中国第四增长极的地区。众知周知，特区经济发展将带动"特区"板块直接受益。经验证明，"特区"板块往往具备概念炒作的源动力，如深圳本地股、上海本地股以及津滨本地股，都先后在我国证券市场上不断掀起炒作高潮。具体而言，参考浦东和滨海两个新区发展过程，成渝地区作为我国第四大经济特区，将成为西部地区经济发展的引擎，因此成渝特区上市公司的投资机会必将逐步展开。而为了特区形象和建设，基础建筑设施将成为首要投资目标。此中建议关注重庆钢铁(601005)：公司是我国大型钢铁企业和最大的专用中厚钢板生产商之一，从区域来看，公司主要产品冷轧薄板的市场目标重点就是立足重庆市及周边地区。汽车、摩托车行业是重庆市的支柱产业，冷轧薄板需求量较大。公司本身具备核心竞争力，具有行业垄断优势，其蓝筹特征比较明显，后期极有可能成为"成渝"特区经济的领跑者，值得中长期关注。

　　钢铁蓝筹 "成渝"特区经济的领跑者 　　

　　公司是我国大型钢铁企业和最大的专用中厚钢板生产商之一，主要业务为生产、销售中厚钢板、型材、线材、棒材、钢坯、冷轧板以及焦化副产品、炼铁副产品等，公司从炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢等生产工序完整，供产销自成体系。公司生产的容器板、锅炉板及造船板是国内知名品牌。近三年以来公司的核心产品中厚板对主营业务收入的贡献约在44%以上，对主营业务利润的贡献则超过70%。从区域来看，公司主要产品冷轧薄板的市场目标重点就是立足重庆市及周边地区。汽车、

摩托车行业是重庆市的支柱产业，冷轧薄板需求量较大。重庆市已成为我国第四大汽车生产基地和全国最大的摩托车生产基地，有长安、庆铃、重汽等大型汽车制造公司，以及嘉陵、建设、力帆、隆鑫、宗申等知名摩托厂商，这些都是本公司冷轧薄板的潜在客户。重庆市的道路桥梁建设、基础设施建设和建筑业的巨大潜力，加上三峡建设和库区移民政策的实施，将为重庆及周边的钢材市场带来商机。特别是如今"成渝"特区作为我国第四个经济特区已获国家批准设立，那么借鉴滨海新区，在新特区成立初期，机会存在最大的是以工业和建筑业为代表的第二产业产值增速较快。基建投资规模巨大，拉动相关行业快速发展。这就赋予了重庆钢铁(601005)这样的钢铁蓝筹后市面临的机遇比其他"特区"概念股更大、更实在！

　　冷轧板项目+钒钛资源 奠定业绩增长基础

　　此次募集资金全部投入冷轧板带工程项目，该项目所生产的产品主要定位于重庆市的汽车、摩托车用薄板。此次募集资金投资项目建成投产后，将进一步拓宽公司的产品结构，提高产品的高附加值，产品档次和质量提升将使公司产品价格有一定幅度上涨，销量增长和售价提高，将使公司抵御原材料价格波动的能力进一步提高，进而提升公司的盈利能力。2007年实现主要产品年产量目标：钢铁达到300万吨(其中：炼钢热铁水290万吨)；钢(坯)达到330万吨；钢材达到320万吨(其中：自产坯轧材307万吨，外购坯轧材13万吨)，年销售收入实现105亿元。另外集团公司拥有的太和铁矿使公司的原料瓶颈得到明显改善，未来将通过加大投资，使其从过去仅几十万吨产量提高到700万吨，公司的原材料供应得到保证，成本也将有所下降。钒钛磁铁矿按目前探明的资源储量，其合理的开采规模应为700万吨原矿／年。根据市场及实际情况拟在10年内达到年产300万吨原矿生产能力，按照总体规划、分步实施的原则，在2007年初形成220万吨原矿采选规模，2010年达到250万吨原矿采选规模，2014年前后过渡到300万吨原矿采选规模。同时利用钒钛磁铁矿的资源优势，开发和综合利用钒钛，提钒冶炼能力从目前的40万吨达到200万吨，将增加钒钛的产量，公司未来将进入钛材-钛板的生产领域。

　　行业并购价值突出 CDM项目潜力大 　　

　　重庆钢铁(601005)公司预计到2010年将产钢800万吨，在冷轧薄板、中厚板等细分市场中取得领先优势，同时还将逐步整合重庆周边的矿产资源，独特的地理优势凸现其并购价值，未来有望将成为钢铁巨头们并购争夺的目标公司。随着全球钢铁行业大规模并购重组的展开，整合并购是行业发展的必然趋势，也是从根本上实现我国从钢铁大国到钢铁强国的转变的必然要求。值得关注的是，在全球看好的CDM项目中，公司也把其项目纳入其中，大股东CDM项目(清洁发展机制)，公司大股东重庆钢铁集团有限责任公司旗下的废气，余压利用发电项目，年转让减排量43.8091万吨二氧化碳当量(中证报3/15数据)。CDM作为全球倡导的环保项目，其良好的"钱"景无疑将会引来热钱对该股的追捧！

　　从技术走势上看，作为我国西部的钢铁板材生产基地和优质的钢铁上市公司，该股上市当天即受到投资者的热烈追捧，不少实力机构出现在买入席位名单之中，预示主流机构对其未来发展的看好。特别是国务院批准设立"成渝"第四经济特区，新政策将使公司前景更加灿烂。另外考虑到该股的价格和市值均较低，且质地、人气较好因此有望成为成、渝新特区的领涨急先锋，建议关注。

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