太钢不锈：行业龙头 业绩大幅增长

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　　首创证券 严昌宇

　　周二两市大盘大幅震荡，股指探底回升，个股趋于活跃，两市涨停的个股高达几十只，在经过连续的大幅下跌后，短期股指有企稳反弹的要求。尤其是有业绩增长预期和绩优蓝筹股表现出色，而钢铁股则是蓝筹股的典型代表，周二安阳钢铁大单封上涨停板，为钢铁股的行情拉开了序幕，钢铁板块由于其优良的业绩和中报大幅增长的预期，有望成为中报行情的龙头，对于该板块中的潜力品种象太钢不锈(000825)应给予高度的关注。

　　一、整体上市打造世界级行业龙头。

　　公司在去年完成了对太钢集团钢铁主业资产的收购，拥有了完整的钢铁生产工艺流程及相关配套设施；新建150万吨不锈钢系统工程主要项目按照进度计划完工投产，公司生产能力、技术装备水平得到跨越式的发展，综合竞争力显著提高。新项目的建成，标志着公司成为全球产能最大、工艺技术装备最先进的不锈钢企业。在产品方面，太钢成功开发超级双相不锈钢S32750中板，从而成为国内首家生产超级双相不锈钢的企业。该产品具有更高的强度和更为优越的耐氯离子点蚀、耐应力腐蚀性能，适用于石油

化工、炼油、真空制盐、烟气脱硫等领域。目前世界上只有极个别国家可以生产该产品。此次太钢成功开发，填补了国内空白，对提高太钢产品的市场竞争力具有重要意义。

　　二、业绩增长，成长性突出。

　　整体上市后公司钢铁冶炼前端工序的利润将得到体现，今年一季度公司实现净利润12.25亿元，同比增长759.48%，每股收益摊薄达到0.35元。同时公司已经预告，2007年中期业绩同比将增长200—250%。有专业机构预测公司新建150万吨不锈钢产能的释放，将带来未来两年业绩的快速增长。预计2007年、2008年公司净利润分别同比增长108.48%、23.69%，EPS分别可达到1.46元、1.81元。因此其目前估值水平偏低。

　　三、行业发展前景值得期待。

　　不锈钢产品应用广泛，是化工、原子能、航天航空、

能源、交通、轻工等各个行业所需要的重要原材料。过去的30年间，全球不锈钢产量一直以年平均超过5%的速度增长，是碳钢产量平均增长率的近两倍。目前，全球处在不锈钢生产和消费的旺盛期。2006年，全球粗钢产量为12.4亿吨，同比增长8.8%，而全球不锈钢粗钢产量为2780万吨，同比增长14%。其中中国不锈钢产量达到530万吨，超过日本跃居世界第一，同比增长68%，是全球产量增加最多的国家。由于不锈钢产品的特殊性和旺盛的需求，发展前景相当广阔。

　　四、调整到位，新一轮上升行情呼之欲出。

　　由于太钢不锈良好的基本面，在本轮大盘大幅下跌的过程中，该股表现出了较强的抗跌性，经过近期的强势整理后，该股各项技术指标调整到位，短线有望步入上升通道，而中长期的上升空间更加广阔，值得重点关注。

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