6月25日机构晨会汇总

　　证券通

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券——短线来看，4300 点上方构成压力。盘面上出现就几个信号预示着今后一段时间大盘可能维持在大箱体中运行。一是自上周二以来新增开户数连续3 日徘徊在20 万以下，上周四更是降低至16 万，散户的涌入热情下降直接反映在盘面上就是换手和交易量的下降，新增资金的流入减小，自元旦以来持续由场外散户资金惯性推动的格局有可能被打破，大盘需要进入一个缩量时期；二是本周财政部人大常委会第二十八次会议将审议财政部发行特别国债购买外汇以及调整2007 年末国债余额限额议案，此举被视为收紧流动性的力度加大的举措，基础货币投放将大大减少，在红筹股加快回归的步伐下供求天平可能会有所倾斜。因此，4300 点短期内可能逾越的难度较大。不过，大盘反弹后继续暴跌的可能性也不会太大，因为蓝筹股中报业绩将对股指构成一定力度的支撑，接下来市场可能表现出沪强深弱的格局。

　　中信证券——前期市场走势主要受政策利空和中长期业绩利好因素两者共同支配。预计政策对市场的影响将逐渐褪去，中报业绩会成为最为关键的因素。

　　申银万国——周五大盘出现较大的下跌，原因有三。其一，周末情绪和传闻的诱发。其二,攻克前期高点的技术需要。其三，股价结构调整的需要。由于股市资金依然充裕，中期业绩继续保持高增长，股市向上的趋势并未改变。短线而言，如果周末没有利空出台，股指将立刻反弹；如果有利空兑现，估计利淡作用也不大，股市还会振荡，但向下的空间有限，充其量破一下4000点。

　　湘财证券——QDII 新政和即将成立的外汇投资管理公司将进一步收紧资金流动性，短期市场将以振荡为主，投资者应采取“轻指数、重个股”的投资策略。可选择业绩超预期增长、有整体上市题材、优质参股金融个股。

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