五洲交通(600368)：优势明显 攻防兼备

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　　科德投资 张孝飞

　　大盘在前期高位附近产生震荡剧烈，个股再度出现分化。此时选择防御进攻两相宜的公用事业个股成为投资者较佳一个选择。公用事业由于其自然垄断的性质，收益稳定、现金流充沛，可以较好地规避行业发展的周期性风险，因此一直是众多机构投资者青睐的重点板块。从我国经济发展的周期来看，近年中国GDP正在以年均10%左右的速度增长，而公用事业基本渗透了国计民生和宏观经济的各个领域，其行业将随着经济的快速发展而不断壮大。特别是高速公路行业仍处在快速成长期，车流量和路费收入将保持平稳增长，建议重点关注五洲交通(600368)：西部大开发，为公司带来了新的发展机遇。

　　公司主要从事公路、桥梁、港口的建设和经营管理业务。其中主要路桥平王路、南梧路都是广西地区经济发展的重要交通要道。五洲交通已相继收购了平王路、南梧路、静兰大桥和金宜路等公路桥梁设施，而这些路段是川、滇、渝、贵通往两广的必经要道，车流量大，利润高，平王路和南梧路毛利率高达69%、金宜路毛利率为65%，有很强的竞争优势与垄断性。

　　公司的大股东是广西

高速公路管理局，旗下的高速公路有南钦、桂柳、南坛、南友、钦北、宜柳、钦防等20多条高速公路，为了把五洲交通做大做强，广西高速公路管理局正不断把高速公路资产注入到五洲交通，如把岑罗高速、坛百高速股权转让给五洲交通。广西高速公路管理局旗下有的是高速公路资产，五洲交通是其上市的独生子，为充分发挥上市公司资源配置功能，广西高速公路管理局未来完全有可能把更多的高速公路资产注入到五洲交通。

　　随着我国逐渐加大与东南亚地区贸易，加大从该地区进口原材料，更多货物将主要通过：陆路的凭祥友谊关口岸、海路北部湾的北海和防城港，然后再通过五洲交通在广西的公路网输往内地。我国与东盟正全面落实《货物贸易协定》，加快中国-东盟自由贸易区建设进程，推动泛亚铁路、亚洲公路网等交通路网建设。广西作为沟通华南与西南、中国与东南亚物流中心的必经要道，我国与东南亚的庞大贸易将为五洲交通经营的公路网带来滚滚客流物流，仅路费收入就将有望出现高速增长。公司已经成立了广西万通国际物流有限公司，2005年底与凭祥市政府签署合作协议，万通物流投资11亿元建设中国-东盟自由贸易区凭祥物流园。首期工程投入为1.3亿元，建设报关报检大楼、进出口货物监管区等设施，借助口岸联检部门进驻办公，将成为拥有国际货场功能的国际物流园区。

　　北部湾经济区的开放开发和成为国际大通道，也为区内唯一的公路建设股五洲交通带来巨大的机遇。北部湾经济区是由广西沿海的南宁、北海、钦州和防城港四市为主体组成的，地处中国与东盟合作、泛北部湾、西南合作等多个区域合作的交汇点。交通是基础，难怪自治区政府把交通建设列在首位，广西高速公路网未来建设所需资金近1500亿元，其中2006年至2010年需投资546亿元。且区内的车流量将会随经济区开发而激增，路费收入将水涨船高。

　　五洲交通最近公布拟发行5.4亿元可转债，建设岑罗高速，而广西高速公路网每年的投资需过百亿元，为五洲交通超常规发展带来契机。二级市场上，前期该股股价一直沿上升通道震荡盘升，随后出现非理性的下跌，近日探底回升，并站在了多条短期均线之上，周五更是逆市走强势，后市有望继续上扬。可重点关注。

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