莱茵置业：定向增发整体上市升势再起

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　　红塔证券

　　定向增发已成为全流通时代的投资主线之一，在全流通的今天，控股股东比以往任何时候都更关心二级市场股价，因为，股东的价值体现在全流通的股票市值之上。一方面，大股东可借股价走高来抬高身价，另一方面，定向增发、注入优质资产实现整体上市，也增强了大股东控股权的地位。定向增发、优质资产注入、进而带来的业绩惊喜无论是对追求长期投资价值机构投资者还是对于短线活跃的投机资金，都将拥有强大的吸引力。由于通过定向增发、资产注入是提高企业盈利水平和竞争力的一种有效手段，其所带来的公司基本层面的改观是巨大的。从二级市场相关个股表现来看，这种通过资产注入而抢占暴利市场个股往往也产生了极大的炒作空间。建议投资者可重点关注莱茵置业，公司大股东将旗下坐落于江苏的绝大部分优质地产项目注入到了上市公司，其中包含着集团公司在长三角地区的大量土地储备，日后不排除继续向上市公司注入资产的可能。这无疑给公司带来了巨大的想象空间。

　　整体上市发展空间广阔

　　公司大股东莱茵达集团是一家以房地产开发为主的资金实力雄厚的住宅产业集团，专业从事城市住宅、

商业地产、土地成片开发，作为民营企业，机制灵活，采用最先进的科技谋求发展。前期公司公告调整定向增发方案，计划收购扬州莱茵达置业有限公司32.16%股权、南通莱茵达置业有限公司90%股权、扬州莱茵西湖置业有限公司100%股权、扬州中茵置业有限公司100%股权、杭州莱茵达恒建房地产有限公司65%股权、南京莱茵达置业有限公司100%股权、嘉兴市东方莱茵达置业有限公司45%股权。这些项目所在的扬州，南通等长三角地区二线城市，近年来区域经济增长迅速，房地产市场则表现得相对平稳，尚未出现过热迹象，亦不属于国家宏观调控的重点区域，未来具有广阔的发展空间。因此，这些优质项目的注入，将成为莱茵置业未来业绩持续成长的源泉。同时这次定向增发也将是莱茵达集团发展历程中的一个重要的转折点。公司董事长高继胜先生在接受记者采访时称，　拟向包括第一大股东莱茵达集团在内的不本次定向增发作为莱茵置业历经4年的重组整合后迎来的第一次再融资,募集资金项目就选择了向集团公司收购其持有的房地产开发业务，　表明历史遗留问题已经基本得到了妥善的消化和解决，　莱茵达集团房地产主业的整体上市已实质性启动。也就赋予了莱茵置业二级市场整体上市的概念.莱茵达集团承诺：今后自身将退出房地产业务；未来所有房地产业务将全部由上市公司经营；尚余的尚未开发完毕的控股房地产开发项目将在解决遗留问题后，以资产认购非公开发行股份或资产转让的方式注入莱茵置业。这一系列的运作和承诺将有效解决公司与第一大股东及其关联公司之间的同业竞争问题，优化公司治理结构，使公司成为集团房地产业务的核心运作平台。

　　大股东实力雄厚 受益

人民币升值

　　公司大股东是莱茵达集团。2002年，莱茵达集团受让原辽房天29.43%股权成为公司第一大股东后将其更名为“莱茵置业”。该集团创建于1994年，是一家以房地产开发为主业、相关产业协同发展的大型住宅产业化集团。十多年来，莱茵达集团成功开发了近30个房地产项目，开发项目遍布全国6省21个城市，特别是经济发达的长三角地区为集团项目战略部署的重点区域，近两年来的年开发量均在百万平方米以上。莱茵达集团先后获得“全国公认的浙江房地产著名企业”、“中国房地产住宅科技创新十强”等荣誉称号，“莱茵达”也被评为“浙江著名房地产品牌”。借壳上市后，集团房地产核心业务逐步置入上市公司，使公司房地产业务逐步增强，从根本改善了公司基本面，推动公司的发展，盈利能力增强。 另外　值得注意的是，莱茵置业是地产股，也是典型的人民币资产概念股，近期人民币升值趋势极其明显，

人民币汇率持续创出汇率以来的新高，已持续突破整数关口。而从海外市场的经验来看，本币的升值将带来本币计价的资产股价格的大幅走高，所以，人民币升值趋势赋予人民币资产概念股极强的做多动力。而由于近期的注入优质资产，更强化了莱茵置业强大的地产业务，也就赋予更强的人民币资产的效应，所以，未来的股价走势具有强大的做多动力。

　　二级市场上，公司股本规模小也是大股东计划整体上市的原因，作为总股本不到1.2亿，可流通股不到7000万的小盘重组股，在公告定向增发计划后连续涨停，随后在6月初受大盘暴跌的拖累连续缩量回落到前期启动区域，短线严重超跌，在人民币加速升值的刺激下，房地产板块走势强于大盘，该股也迅速放量大幅反弹，上升通道保持完好，日K线组合形成V型反转的形态。公司在大股东入主后，历经四年的资产置换和整合，全面转型为浙江地区的房地产新贵，随着大股东优质资产的不断注入，地产新贵莱茵置业未来的发展空间巨大，后市有望再创新高，可积极关注。

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