晨鸣纸业(000488)：价值严重低估

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　　容维

　　据媒体报道，2007年5月30日，美国宣布上调对中国出口至美国的铜版纸征收的临时反补贴税税率。其中，对山东晨鸣纸业将征收48.07%的反补贴税。此前，2007年3月30日，美国公布了铜版纸反倾销及反补贴调查案的初裁决定：对山东晨鸣纸业的铜版纸分别征收10.90%的临时反补贴税。但4月份以来公司基本不再接出口到美国的新订单。美国提不提高反补贴税率对其来讲区别不大。因此这则事件能够给公司带来的影响应该十分有限。在盈利预测模型中，价格假设比较保守，已经考虑了铜版纸价格下降带来的影响。因此不做盈利预测的调整。随着人民币兑美元浮动幅度再度加大，人民币升值再次加速。造纸板块正是人民币升值的受益者。晨鸣纸业作为造纸行业的龙头企业之一，最新前十大流通股股东之中出现多家QFII身影。近期QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，颇受QFII关注的晨鸣纸业值得关注。由于公司已出台股票期权激励计划，未来几年内净利润复合增长率不低于20%。目前该股的动态市盈率仅28倍，投资价值十分明显。

　　走势上，该股涨幅严重滞后，目前已沦落为低价股行列，比价优势突出，后市补涨要求迫切。投资者可继续密切关注。