海马股份：牛市中钱生钱

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　　本报记者 李志军 深圳报道

　　有些企业财报显示，虽然主营业务收入与主营业务利润没有增长，投资收益却大幅增长。这些企业大部分没有用心发展主业，往往受牛市的诱惑将本来应该应用于实体业务的资金投入股市获取投资收益。海马股份就是如此，这家公司选择的手段是打新股，然后当天沽出

　　一些不满足于仅仅是股价上涨的上市公司开始在牛市投资获利，海马股份(000572)就是其中一家。这家公司在今年1月宣布投入35亿元进行以申购新股为主的短期投资，第一季度已经获得超过6000多万元的短期投资收益，接近去年一年的净利润水平。

　　在通过向海南汽车定向增发方式获得一汽海马汽车相关资产后，海马股份(原G金盘)的业绩开始迅速增长。在4月27日该公司发布业绩预增公告，预计上半年净利润同比上升400%-500%，每股收益也同比上涨100%-200%。

　　海马股份将此归结为去年12月收购一汽海马汽车有限公司50%股权及上海海马汽车研发有限公司100%股权。在收购完成后，海马股份的总资产从2005年底的7.31亿元增长至去年底的23.26亿元，每股净资产由1.39元升至3.53元。

　　不过，实际上在

股票市场进行短期投资所获得的收益也功不可没。在今年1月12日，海马股份董事会通过增加短期投资额度的议案，这项后来通过了股东大会审议的议案主要内容是允许公司将短期投资总额提高到35亿元，用于新股申购、国债回购等投资。

　　在新股短期投资上的收益正在加大，海马股份去年的短期投资收益仅有441万元，而在今年第一季度，这个数字已经达到6943.9万元，占到净利润的74.7%。

　　海马股份在去年就开始了股票投资，不过当时的股票投资不仅限于申购新股。根据海马股份的年报，去年海马股份收回投资现金1232万元，比期初的30万元增长40倍，主要原因就是增加了股票投资。

　　谨慎的海马股份只把目标放到了申购中签的新股，原则上应该在新股上市当天卖出。海马股份方面表示，目前国内股市整体来看是牛市格局，新股上市的风险是最低的。

　　海马股份去年的货币资金只有2.9亿元，进行短期投资的35亿元人民币资金从何而来，同时对于转型为自主品牌的汽车厂家来说，由于要发展自主品牌汽车，资金的需求量会更大，抽出资金用于股票投资，会否对公司的主业经营带来不利影响？

　　海马股份进行新股申购投资的主要资本还是来自于对一汽海马汽车有限公司的收购，这家公司仅现金流一年就超过40亿元以上，不需要去动用银行存款或者银行的授信额度。

　　有证券分析师认为，海马投资的这种投资策略在短期内很有效果，但从长远来看，这种投资的风险会加大，特别是在股票市场大幅波动的时期，一旦有新股跌破发行价，这种以应付账款和预收账款为主的短期投资就会对公司主业的资金链造成恶劣影响。

　　从目前的情况来看，海马股份控股子公司海马汽车与日本

马自达公司的合作结束后，主要靠自身力量来研发

新车型，除了今年内要上市海马3等两款轿车外，在明年还将推出新的车型，其在将来3到5年内会投入25亿元用于车型研发和生产，对于年净利润在1亿元左右的企业来说无疑是个巨大的数字，尽管有原始的资金积累，但是要平衡公司长远发展和投资者收益，海马股份可能还会继续在低风险的短期投资项目上下工夫，目前的牛市也仍将成为海马股份的一个选择。

　　来源：经济观察报网

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