悦达投资(600805)：产能扩张 业绩大增

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　　科德投资 张孝飞

　　今天沪市大盘继续站稳在4100点之上，维持高位震荡整理的走势。盘中以酿酒食品、电器、有色金属为代表的基金重仓股继续受到主流资金的关注，而券商和参股券商题材股走稳，也稳定了市场人气。继深成指和上 证50之后中小板指数今天也创历史新高，对于成长性的挖掘仍然是市场炒作的主基调。从后市来看，在目前人民币继续加速升值、新基金发行建仓的双重推动下，大盘仍有望维持震荡走高的格局。此时建议投资者重点关 注悦达投资(600805)：随着产能的扩张，业绩出现跳跃式增长，还参股华泰保险和江苏银行。

　　公司与世界汽车巨头韩国起亚、中国东风合资组建了东风悦达起亚汽车公司，公司参股25%，从而高起点

　　地介入汽车产业，拥有“

千里马”、“普莱特”、“嘉华”商务车和“远舰”轿车四大系列。其所生产的“千 里马”、“普莱特”两个系列轿车销量一路飙升，并成为“中国汽车工业50家发展速度最快、成长性最好的企业”，未来几年，公司每年还将引进1-2款韩国现代/起亚的最

新车型。近期，公司又联合其他两家股东对东风悦达起亚增资2.2亿美元，其总投资7.59亿美元、设计年产能30万辆整车和25万台发动机的汽车第二工厂项目进 展顺利，07年上半年将进行试生产，由此其产能将翻二番，因此公司的业绩有望出现跳跃式增长。此外，公司的10万台大马力拖拉机项目也开工建设，而国内拖拉机行业则在经历了数年的低位徘徊后，正迎来了产销量猛 增的黄金季节，因此公司的业绩增长动能极为充沛。

　　公司投资1000万元参股华泰保险股份有限公司，占其0.75%股权。据了解，华泰保险是我国第一家全国性股份制财产保险公司，并是国内唯一一家自成立以来连续9年盈利和分红的保险公司，随着国际著名保险公司美国 ACE的参股，华泰保险迎来了全球性的业务支持网络，而以华泰保险为主体的华泰资产管理公司及华泰人寿保险公司的相继开业，则表明华泰保险已迎来了加速发展的历史性机遇，有望给悦达投资带来良好的投资回报。同 时，随着中国人寿、中国平安的成功上市，保险公司上市浪潮将逐渐出现，一旦华泰保险登陆A股市场，也将给公司带来广阔的股权增值空间。此外，公司还投资1450万元参股盐城城市合作银行，而2006年无锡市商业银行 、苏州市商业银行、盐城市商业银行等10家银行经清产核资折股后新设合并成立江苏银行，江苏银行将采取新设合并的方式成立，总股本拟为80亿股。作为集省内10家城市商业银行合并重组设立的股份制银行，江苏银行 股份有限公司的开业，以及得到政府的大力支持，后市更具备上市的潜力。而巨资参股江苏银行的悦达投资无疑带来潜在的股权投资增值。

　　公司大股东股改时置换进的资产盐城国际妇女时装公司，是国际知名内衣品牌“黛安芬”在亚洲规模最大 、业绩最佳的合作企业，公司也由此获得了优质资产。同时，大股东还将徐州通达、运通和广通三处优质

高速公路各25%的股权用来偿还剩下的6500万元债务，随着巨额欠款的归还，公司的整体资产质量和赢利能力将大幅 度地提升，未来业绩有望持续增长。

　　公司06年净利润同比大增123%，目前每股净资产高达3.92元，资产含金量极高，其投资价值非常突出。二级市场上，近期该股股价经过非理性下跌后，已经企稳并沿着5日均线震荡盘升，主力做多意图十分明显。而且 随着成交量的逐步放大，该股有望加速上扬，可重点关注。

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