裕丰股份：肉价飙涨彰显生猪养殖业暴利

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　　中原证券 黄翔

　　根据6月8日《河北日报》的最新报道，“省物价局一项调查显示，持续走高的生猪价格，使我省养猪户有了较高的收益，目前每头生猪平均养殖利润已超过200元，达到225元，与去年同期平均每头利润6.9元相比增加了218元。” 该报道称，“据省物价局农本队调查显示，我省小规模养猪户一般生猪饲养周期为120天，出栏重量为100公斤左右。据测算，由于今年仔猪价格和精饲料价格都高于去年，1至5月我省小规模养猪户生猪平均每头养殖成本为844.95元，比去年上半年平均每头681.10元的成本水平增加163.85元，增幅为24.06%。今年每头生猪主产品产值平均为1040元，加上30元的副产品产值(猪粪的价值)，每头总产值为1070元，比去年上半年平均688元的水平增加了55.52%。即使成本增加，今年上半年每头猪平均净利润也高达225元。”由此可见，近段时间以来生猪价格的持续上涨，使得生猪养殖业的利润出现了明显的提高，尤其是相比近两年来说，生猪养殖业的利润水平可谓出现了飞跃！而这一点可以从前述河北地区“目前每头生猪平均养殖利润已超过200元”便可见一斑。由此，我们认为，正好地处河北，从事生猪、种猪养殖的裕丰股份(600559)自然将从中受益不少。因此，裕丰股份(600559)在5月底以来股价的连续数个跌停，是被明显的“错杀”，而该股在最近几天的反弹过程中幅度并不明显，显然，在分享今年生猪养殖业暴利的利好刺激下，裕丰股份(600559)股价短线补涨的空间非常巨大！今年春天以来，猪肉涨价局势快速在全国各地蔓延。根据国家发改委最新统计数据，以5月20日为统计基点，单月猪肉价格为8.71元/市斤，比上月(4月20日)上涨10.5%，涨幅为22种价格上涨的商品品种之首。单单5月的前20天，全国36个大中城市每公斤猪肉的平均批发价格较去年同期上涨40%以上。专家称，猪肉上涨趋势可能带动5月的CPI(消费者物价指数)上升突破4%，创历史新高。

　　根据上海汇易资讯提供的数据，4月底以来，国内生猪市场出现了一轮迅速的上涨行情，全国毛猪平均价格由9.43元/公斤迅速攀升至5月25日的11.11元/公斤，涨幅达17.82%，吉林、山东、河北毛猪价格涨幅分别达31.92%、26%和27%。一时间猪价问题成为市场关注焦点。

　　不容置疑的是，本轮猪肉价格上涨是全国性大范围的涨价。

　　对于此次猪肉价格暴涨，有观点认为，饲料价格上涨尤其是去年11月份以来玉米价格上涨提高了养猪成本，导致了4月底以来的猪价暴涨。但不少市场研究人员认为，这种看法是不全面的，它夸大了玉米价格上升和饲料价格上升对生猪养殖的影响，本轮生猪价格上涨的最大诱因在于供求形势发生了大的变化。据大商所信息部有关研究人士介绍，猪饲料主要原料所占比例为：玉米占60%，豆粕占20%，麦麸占15%，预混料(矿物质、维生素、氨基酸等)占5%。大商所玉米期货行情显示，与去年同期相比今年5月份玉米价格上涨了260元，但从今年1月份到今年5月份，玉米期货价格反而下跌了39元/吨，大连港玉米平仓价格走势与期货价格基本一致。麦麸价格上涨了100元/吨，豆粕价格保持低位变动不大，预混料的价格上涨较大，但是其所占比例较小。按照料肉比(每斤猪肉所需饲料量)2.6∶1计算，每公斤猪肉成本上升了0.5元，其中玉米价格上涨仅使每公斤猪肉成本上升了0.4元，表明饲料成本上升并非猪价上涨主因。

　　中国玉米网总经理冯利臣认为，生猪供求关系出现了变化，生猪存栏下降是猪价上涨主因。他说，由于我国目前生猪养殖仍以散养为主，其数量统计比较困难，因此猪饲料的消费情况更能说明问题。据玉米网近期对饲料行业的考察发现，一季度北京、山东、上海等地的猪饲料产量出现了明显下降，散养户生猪存栏数量下降较大。表明目前生猪存栏不足，尤其是散养户存栏不足。而另一方面，猪肉需求在稳步增长，据有关部门统计，今年1-4月，农村居民猪肉消费同比增长15.1%，北京市猪肉消费同比增长10%。冯利臣认为，猪肉供需矛盾的出现直接引发生猪价格迅速上涨。

　　这本来是一个正常的猪价波动周期，猪价不会出现4月底以来的暴涨局面，而会呈现一种逐步走高的过程。但是，2006年6月以来发生的猪高热病疫情加剧了这一周期，引发了猪肉4月底以来的价格暴涨。

　　另外，更引人关注的是，最近自从广东省云浮市云城区300多头生猪因高致病性猪蓝耳病病毒继发细菌感染发病死亡以来，当前国内高致病性猪蓝耳病防控形势十分严峻。

　　因此，在这样的背景下，养殖户短时间内并不会因为猪肉价格的上涨而盲目地增加养猪数量，由此，我们认为，猪肉价格上涨的幅度在未来一段时间很可能还要超出预期。

　　事实上根据各方面的报道显示，5月28日以后的几天里，生猪及猪肉价格出现了小幅持续回落，但近几天生猪价格又出现了反弹。有关人士称，猪肉市场价格的真正回落和供应情况的根本缓解大概要到9月份以后。根据《上海证券报》记者从市场一线了解的情况是，要缓解猪源紧缺的根本矛盾，在供应上实现真正的平衡，进而促使肉价回落，周期可能要一年以上。

　　根据6月8日《河北日报》的最新报道，“省物价局一项调查显示，持续走高的生猪价格，使我省养猪户有了较高的收益，目前每头生猪平均养殖利润已超过200元，达到225元，与去年同期平均每头利润6.9元相比增加了218元。” 该报道称，“据省物价局农本队调查显示，我省小规模养猪户一般生猪饲养周期为120天，出栏重量为100公斤左右。据测算，由于今年仔猪价格和精饲料价格都高于去年，1至5月我省小规模养猪户生猪平均每头养殖成本为844.95元，比去年上半年平均每头681.10元的成本水平增加163.85元，增幅为24.06%。今年每头生猪主产品产值平均为1040元，加上30元的副产品产值(猪粪的价值)，每头总产值为1070元，比去年上半年平均688元的水平增加了55.52%。即使成本增加，今年上半年每头猪平均净利润也高达225元。”由此可见，近段时间以来生猪价格的持续上涨，使得生猪养殖业的利润出现了明显的提高，尤其是相比近两年来说，生猪养殖业的利润水平可谓出现了飞跃！而这一点可以从前述河北地区“目前每头生猪平均养殖利润已超过200元”便可见一斑。由此，我们认为，正好地处河北，从事生猪、种猪养殖的裕丰股份(600559)自然将从中受益不少。

　　因此，裕丰股份(600559)在5月底以来股价的连续数个跌停，是被明显的“错杀”，而该股在最近几天的反弹过程中幅度并不明显，显然，在分享今年生猪养殖业暴利的利好刺激下，裕丰股份(600559)股价短线补涨的空间非常巨大！