福田汽车(600166)：定向增发 资产整合

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　　海顺咨询　雷振家

　　随着本周大盘快速企稳反弹，盘口热钱纷纷涌动，多数前期被错杀的蓝筹板块在主力资金加速回补仓位之下，展开快速反攻，成为市场最大的看点。后市关注汽车蓝筹 福田汽车(600166)，公司受益行业景气度持续提升，业绩大幅增长，未来发展前景看好。此外，公司还具备定向增发概念以及资产整合题材，后市突破拉升行情一触即发，值得重点关注。

　　亮点一：汽车蓝筹 业绩大幅攀升

　　公司作为目前我国汽车制造企业龙头之一，目前旗下拥有欧曼、福田风景、奥铃等九大知名品牌，所有产品全部拥有自主

知识产权。公司主要利润来源为轻卡和重卡，其中轻卡连续8年产销量处于行业第一，近几年市场占有率一直保持在30%以上，销量超过第二到第五位销量的总和，领先地位短期内无人能够撼动。重型卡车将是公司近两年销量增长的主要动力。受益于行业的复苏，公司2006年中、重型卡车共销售3.56万辆，同比增长70.35%。今年1-4月，公司生产的欧曼重卡累计销售19690辆，同比增长113.5%。4月份，欧曼重卡销量超过7000辆，同比增长120.6%，增幅位居全行业第一。公司计划07年完成汽车销售37万辆，其中出口汽车1.6万辆，实现销售收入201亿元，计划实现利润总额2亿元。

　　亮点二：定向增发 外资合作概念

　　公司前期与戴姆勒-克莱斯勒公司签订了《定向发行与股份认购协议》和《联盟协议》。戴克公司将认购福田汽车29700.71万普通股新股，新股的数量将占定向发行完成后福田汽车全部已发行

股票数量的24%。此次公司定向增发主要是为了引进战略投资者，双方在戴克持有福田汽车股份基础上，在商用车方面探讨进行项目合作的可行性。此举不仅提升了公司产品的技术含量，同时也赋予了公司定向增发题材。

　　亮点三：资产整合 估值空间提升

　　公司的控股股东

北汽集团是中国汽车制造企业的第五大集团，旗下拥有四大整车企业：北京现代、北京奔驰、福田汽车和北汽有限，这四家企业分属轿车、商用车和越野车三大板块。随着北汽集团的资源整合步骤的加快，断断续续筹备了三年的北汽整体上市计划有望迎来转机。来自北京市国资委的消息称，2007年要争取完成两家大型一级企业的整体上市或主业资产上市，其中一家即为北汽控股。公司是北汽集团控股的专业商用车制造企业，也是北汽集团下属唯一的上市公司，未来价值重估空间较大。

　　亮点四：机构哄抢 突破拉升在即

　　二级市场上，2007年一季报显示公司前十大流通股股东中有八家机构投资者，包括广发策略、泰达荷银以及QFII瑞士信贷等，合计持股超过4000万股，占其流通股本的10%以上。技术走势上，该股近日强势放量收复短期均线系统，后市加速突破拉升行情有望随即展开，重点关注。

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