冠城大通(600067)：奥运概念地产龙头

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　　容维

　　通过内部整合和外部收购，冠城大通已经成为北京城举足轻重的开发企业，受08年奥运的影响，相关地产项目增值潜力可观，而公司未来的持续收购预期也将提升其估值吸引力，给予优于大市评级。香港冠城集团目前已经基本理顺两家上市公司冠城大通和中国海淀的业务结构，冠城大通业务定位为房地产开发，致力于成为立足北京逐步扩张全国、以大规模中高档社区开发为主的地产企业。目前主要储备项目北京太阳星城区位优越，受2008年奥运会的刺激，具备良好增值潜力。公司当前控制的未结和储备建筑面积合计265万平米，权益面积189万平米，大部份位于北京市。近期收购海科建(中关村地区最大的国有房地产开发企业)34%股权的事件大幅提升了公司价值，使其权益开发面积增加到近250万平米，此外海科建还拥有数百万平米一级开发土地面积。如果年内增持海科建和太阳星城股权计划进展顺利，公司在京城地产界的蓝筹地位将得到进一步巩固。冠城集团入主冠城大通后，将北京“太阳星城”项目分步注入上市公司，形成了目前的两大主业——房地产业务和漆包线业务并立格局。漆包线业务是公司的传统主营，年产能5.1万吨，排名全国第二。虽然2006年漆包线业务的主营业务收入高达26亿元，但其毛利率仅有5%，随着铜价上涨和竞争的激烈，业务利润率很难提高，仅能每年为公司贡献少量的稳定盈利。

　　二级市场上，该股在大盘大幅下跌的过程中显示了良好的抗跌性，近日震荡上扬，目前位于上升通道中，可密切关注。