第一食品：黄酒龙头 二线蓝筹反转爆发

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　　第一食品：国内品牌黄酒龙头企业，总股本3。66亿股，目前流通股2。5亿股，公司主营黄酒、制糖和食品零售等。

　　做强做大黄酒主业提升盈利能力

　　第一食品旗下全资子公司金枫酒厂是黄酒行业盈利能力最强的龙头企业, 自2000 年以来,金枫酒厂开发的石库门系列高端黄酒取得巨大成功,年复合增长率达到100%以上, 黄酒业务已成为第一食品的第一大主业,其净利润占上市公司总净利润大约60%,是上市公司利润主要来源.公司的主导黄酒金枫,侬好,石库门等品牌酒, 毛利率在50%以上, 目前以"石库门"上海老酒为主的海派黄酒占据上海市场超过70%以上的份额,今年1-2月份"石库门"系列黄酒再创销量同比增长超过30%的佳绩. 近日,公司宣布分别聘任其旗下上海金枫酿酒有限公司总经理汪建华,副总经理董鲁平为上市公司总经理和副总经理. 金枫酒厂的正副经理双双升任第一食品的总经理和副总经理,这传递出第一食品将做强黄酒业务的强烈信号, 在新的管理团队的带领下,第一食品黄酒业务的规模和盈利能力都有望得到提升.此外2007年控股股东新光明食品集团有可能对公司主营业务进行整合,可能将食品销售业务从上市公司剥离,从而将公司主营业务集中在发展黄酒上, 此次人事变动也为第一食品整合同为光明食品集团旗下的和酒资产做好铺垫. 据悉,光明食品集团已经确定了发展战略规划,将以黄酒,糖,乳业,休闲健康食品,品牌代理批发和终端零售为六大支柱产业. 作为光明食品集团下面的两块黄酒资产,第一食品与和酒的整合势在必行.两者的整合既可以解决和酒的基酒供应,也避免了市场上的相互竞争, 另外和酒的价位在金枫酒业的石库门和侬好之间,整合有利于形成良好的黄酒产品系列,达到1+1>2的整合效果.

　　受益糖价上涨糖业盈利大增

　　第一食品控股子公司广西上上糖业拥有11万吨白糖产能, 业绩随糖价显著上升,上上糖业目前控制着当地24万亩资源基地和120万吨甘蔗资源,日榨甘蔗8000吨,产糖1000吨,2005-2006榨季预计产糖13万吨;目前正在与广西当地政府洽谈通过扩大资源种植面积,增加甘蔗收购资源,预计到07/08榨季资源控制将达到150万吨,产量将达到20万吨;上上糖业从05年开始后的10年将享受15%的所得税优惠,06年"上上糖业"主营业务收入56049.04万元, 净利润12523.07万元,同比增加6490.66万元,其每生产1吨蔗糖需要约7.5吨甘蔗, 在行业中的单体产量居前列;07/08年榨季预计产糖可达18-20万吨,依托烟糖集团较为完善的销售渠道,成为广西省吨糖成本最低的企业之一.

　　二级市场，该股在大盘连续暴跌的背景下跟随大盘出现不理性大幅下跌，而今日在下破六十天均线时盘中明显有场外资金介入，该股作为两市二线蓝筹品种在市场性理选择投资品种的主流方向下有望形成探底到位反转走势，投资者应积极关注。