再融资开闸在即 券商概念股机会显现

　　倪志豪 每日经济新闻

　　中国证监会前日发布了《上市公司证券发行管理办法》，标志着市场再融资即将开闸。受此影响，昨日中信证券（600030）再次大幅收高，部分券商概念股陕国投（000563）以及G成大（600739）均有一定表现。

　　市场分析人士指出，再融资重新启动将大大改善诸如中信证券这类综合类券商的盈利能力，近期券商概念股整体走强源于市场对IPO及再融资的预期。

　　个股活跃有实质性基础

　　中信证券、G成大、G敖东（000623）此类券商概念股在4月初已有所表现，一月不到，G成大累计最大涨幅已超过50%，而中信证券、G敖东走势也远远强于两市大盘指数。

　　应该说，同以往的概念炒作不同，此类个股走强有一定的实质性基础，由于2005年5月后A股市场停止再融资，中信证券当年从再融资中获得的承销收入只有142.14万元，而在2004年中信证券的再融资承销收入高达8808.39万元，可见，承销业务带给券商的盈利增长是其他业务不可比拟的。

　　东方证券分析师认为，恢复再融资对国内承销份额较大的综合类券商有较大的积极作用，G成大和G敖东作为广发证券的两大股东，短线走强实属情理之中。

　　创新优化券商业务结构

　　经过综合治理特别是注资与重组，券业的风险基本释放。近期，监管部门出台了一系列有关券商新业务的规定，如风险指标、融资融券、权证创设等。它标志着证券公司即将开始进入一个新的发展阶段，券商对市场的影响将逐渐由负面影响转为正面影响。

　　近期，关于权证创设、风险控制指标、净资本计算规则等一系列券商业务管理办法出台，标志着证券公司业务停滞的状态将很快结束，将对市场产生新的影响。而未来融资融券及集合资产管理业务的推出，将日益优化券商的业务结构，符合券商长期发展方向。

　　关注优势类商概念股

　　目前券商股主要有中信证券、宏源证券、陕国投、爱建股份等，但无论从盈利结构还是市场份额，其他券商都无法同中信证券相比，因此未来再融资的重启对宏源证券、陕国投等小券商影响较为有限。

　　由于券商业绩明显两极分化，参股券商的上市公司的投资收益也大相径庭。由于大鹏证券、南方证券被托管，参股公司G上汽（600104）、G邯郸（600001）、首创股份（600008）前期已大幅计提减值准备，损失较大；G申能近日披露，对申万和海通证券的股权投资，共计提5550万的减值准备。像G成大、G敖东能获得稳定投资收益的公司并不多。因此，对券商概念股不可一哄而上。作为创新试点类券商中唯一上市的中信证券竞争实力突出，可长期留意。另外，部分参股经营业绩良好券商的上市公司可稍加留意，如参股长江证券10%股权的G海欣等。

　　

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