致董事长的信：东方宝龙为何低负债风险仍巨大

　　王治邦董事长：您辛苦了！

　　刚刚过去的2005年，贵公司东方宝龙(资讯 行情 论坛)(600988)接连发布了16次重大事项公告，其内容均为债主逼债引发的冻结股权、冻结银行账号、查封资产、扣划资金等。重大事项次数之多，债主逼债之急，在沪深股市已屈指可数。董事长先生，新的一年您的担子还是那么沉。2006年刚过去10天，公司又4次公告想必您的压力，和1月11日公布的证监会 限期整改函所述一样：“公司财务风险巨大”。

　　股民们知道，东方宝龙本是家族企业，除了杨龙江夫妇持有70.88%股权外，另外几家发起人股也都是他的兄弟姐妹。公司刚上市时，杨龙江自任董事长，妹夫易志文任总经理，如今上市才一年多，杨、易均已辞职，总经理、财务总监、董秘等要职也换了两三任。

　　您以63岁年龄，坐在现任董事长位置上，您的助手、61岁的王如义现任总经理，要打理公司乱作一团的业务，真是不容易。

　　您二位并无一股公司股份，公司且董秘至今空缺，连信息披露这样的事情，也不得不由董事长您来承担。

　　出现无非两种情形：一是上市公司对杨龙江家族来说已不重要；二是除上市公司以外还有更棘手的事情需要杨龙江亲自处理。

　　如果说，主要原因是后者，但东方宝龙的防弹车等业务，已经不在杨龙江心目中占据重要地位。难道说，等待着东方宝龙的，也许只有卖壳重组了么？

　　贵公司是2004年4月上市的次新股，截至2005年9月底，总资产5.2亿元，净资产2.95亿元，负债2.26亿元，资产负债率43.42%，按说负债比例不高，巨大财务风险又从何而来？

　　在公司2.26亿元负债中，银行贷款不过1.2亿元，可除了工商银行贷款400万元以外，居然全部逾期且已涉讼，并冻结查封了相关资产。

　　令人不解的是，相对公司2.95亿元净资产，银行贷款不过1.2亿多元，就算逾期也还可以展期续借；而且截至2005年6月底，公司账面资金尚有3844万元，可“限期整改函”称同期可用流动资金仅34.2万元。

　　东方宝龙背后还有哪些异常事项呢？至少，可以推断，实际负债要比报表披露的为高。例如“限期整改函”就提示，2004年12月至2005年3月期间，公司开具商业承兑汇票4619.49万元，可能需承担相应付款责任。另外，因公司拍卖一破产企业，2000万元的拍卖款仅支付拍卖行500万元保证金，加上拍卖佣金尚欠1553万元。仅此两项就已超过6000万元。

　　从贵公司的财务报表看(即使加上尚未披露的部分)，银行断不至于如此逼债。或许，问题还出在大股东身上。

　　东方宝龙的实际控制人系原董事长杨龙江夫妇，夫妻俩主要资产就两块：一是持有上市公司东方宝龙70.88%的股权，二是持有宝龙集团74%股权。前者主要生产防弹车、环卫车等特种车辆，后者正在加大投资，准备生产轻型车、客车。

　　上市时，东方宝龙的财务报表很漂亮，可宝龙集团却是一家高负债企业。据东方宝龙招股书披露，截至2003年底，宝龙集团总资产7.4亿元，净资产0.88亿元，总负债6.6亿元，负债率高达88.1%，当年宝龙集团净利润为-1039万元。

　　就是这样一家高负债的亏损企业，下面却设有两家需要巨额投资的子公司：宝龙轻型汽车公司(轻汽公司)和客车公司。其中轻汽公司 2004年7月31日总资产71014万元，总负债61796万元，负债率高达87%；2004年8月，东方宝龙通过改变募股投向，向轻汽公司单方面增资1.2亿元(占36.36%股权)，此举就是希望通过上市公司输送资金，改变关联企业的财务状况。

　　另外，为了替轻汽公司筹措资金，杨龙江夫妇所持东方宝龙股权已悉数抵押并已全部被冻结。一家轻汽公司已经够受的了，宝龙集团又持有客车公司80%股权，其财务状况并未公开，但凭借宝龙集团这样一家净资产8000多万的企业，又要做轻型汽车，又要做客车，又碰上

汽车行业整体大滑坡，即使上市公司2.9亿元净资产全部扑进去，杨龙江的日子也可想而知。

　　董事长先生，千万疑问可否归于一句话，说到底，债主向贵公司逼债，是因为后台老板实在不堪一击么？

　　贺宛男