双重利好支撑股价 G长电可逢低吸纳

　　刘俊 每日经济新闻

　　

　　G长电(资讯 行情 论坛)去年发电总量增长8.19%，符合预期。电价上调、新收购机组发挥效益等为利好因素，而G长电权证将对正股构成支撑，目前价位可低吸。

　　G长电昨日公布的2005年发电量数据显示，其总发电量约为387.29亿千瓦时，同比增长8.19%。分析师认为，这一增长符合预期，电价上调、新收购机组发挥效益等因素将使公司在2006年继续保持稳定增长，而G长电权证将对正股构成支撑，目前价位可低吸。

　　去年发电量增长符合预期

　　G长电公告称，公司下属葛洲坝电站2005年完成发电量约162.49亿千瓦时，较上年同期减少4.47%；三峡电站2005年完成发电量约490.90亿千瓦时，公司分配约224.80亿千瓦时，较上年同期增长19.66%。2005年公司所属总发电量约387.29亿千瓦时，较上年同期增长8.19%。申银万国分析师杨明认为，G长电所公布的2005年发电量基本符合预期，预计全年公司的主营业务收入为72亿元，同比增长17%左右，净利润34亿元，同比增长12%，业绩将稳定增长。

　　权证未上市成悬念

　　G长电被多数分析师认为是非常透明的公司，向三峡总公司收购机组将成为公司利润增长的主要来源，去年3月公司就收购了三峡工程1号、4号发电机组，有消息称今年公司可能暂时不会进行收购；权证迟迟不上市则成为公司最大悬念。G长电相关工作人员向《每日经济新闻》表示，按照公司承诺，在2015年以前将收购三峡电站26台发电机组，但目前为止在2006年并没有明确的收购时间表。关于权证方案，公司已于10月上报

证监会，目前还没有得到批复。

　　世华财讯分析师吴涛说，其权证方案为向全体股东每10股无偿派发1.5份欧式认股权证，持有人有权以每份1.80元的价格出售给三峡总公司。权证的行权价格为5.5元/份。可能是因为权证涉及再融资问题而被暂时搁置。

　　今年恢复再融资已无悬疑

　　而2006年恢复G股再融资已没有悬疑，G长电认股权证将很快会获得批准。经测算，长电权证的理论定价约为2.2元/份，相当于持有

长江电力正股的投资者每股获得了约0.33元的现金派送。权证发行的1.8元/份的保底承诺是对正股价格的支撑，它保证了在行权日正股价格不低于7.3元。杨明表示，如果今年没有收购，G长电今年业绩增长主要来源于葛洲坝2005年5月实施的电价上调，将在2006年全年产生效应，去年新收购的机组也将在今年发挥效用。预计即使没有收购，今年G长电的业绩仍有10%左右的增长，公司中长期的成长性仍值得期待。