湖北宜化：化肥行业龙头 产能持续扩张

　　金昌投资

　　随着三季报的披露，化肥类上市公司的骄人业绩也逐渐显露在广大投资者面前，目前公布三季报的化肥类上市公司普遍预计其增幅在50%以上，化肥板块值得深入发掘。而湖北宜化(资讯 行情 论坛)(000422)是我国化肥行业的龙头企业，新项目今年陆续投产，三季度业绩每股收益0.44元，每股净资产高达4.47元，如此优良的业绩有望催升出该股后市的爆发涨 升行情，投资者重点关注。

　　政策面扶持 业绩大幅增长

　　自今年7月1日起，国内生产销售的尿素产品

增值税由先征后返50%调整为暂免征收，这无疑对化肥企业是重大利好。另一方面，由于市场需求不断扩大，部分化肥生产企业产能迅速增大，利润不断增长。根据公司近日披露的2005年三季报，公司在该期报告内实现主营业务收入5.82亿元，同比增长36.91%；实现主营业务利润1.01亿元，同比增长6.45%；实现净利润4455万元，同比微降1.53%。从报表数据看，该公司主营业务利润和净利润未能与收入同步增长，主要是由于主营业务成本同比46.36%的增长幅度高于收入的增长幅度，同时其财务费用同比也有28.42%的增长。公司目前前十大流通股股东中有5家基金公司、2家

证券机构、以及1家投资公司，合计持有公司近20%的流通股，显示机构投资者看好公司未来的成长性。

　　行业龙头 多项指标全国领先

　　湖北省宜昌市是我国磷矿资源三大富矿区之一，保守储量10亿吨，其中湖北宜化自身拥有高品位磷矿3亿余吨。宜昌丰富的磷矿资源、水电资源等优势，为公司进一步做强做大磷复肥产业提供了得天独厚的条件。湖北宜化是全国520家重点企业之一，总资产50亿元，产品涵盖化肥、化工、热电三大领域二十余个品种，销售收入达60亿元。

　　公司拥有多个全国乃至全球第一：公司是全球最大的季戊四醇生产基地，季戊四醇年产量6万吨；全国最大的合成氨生产企业，年产120万吨合成氨、180万吨尿素，综合实力居全国氮肥行业前列，主导产品"宜化牌"尿素是湖北省氮肥行业唯一的国家免检产品；全国最大的磷酸一铵生产企业，目前已形成50万吨磷酸一铵、30万吨NPK的高浓度磷复肥生产能力， "楚星牌"磷酸一铵是我国磷肥行业唯一国家免检产品；湖北省最大的氯碱产品生产企业，目前已形成12万吨PVC和12万吨烧碱的生产能力。

　　产能持续扩张 积极开拓国际市场

　　目前，湖北宜化总投资15亿元的100万吨磷酸二铵项目已经在宜昌市?亭区开始建设，预计2006年上半年竣工投产。在未来的五年内，公司将形成200万吨/年尿素、20万吨/年甲醇、10万吨/年多元醇、300万吨/年磷复肥、50万吨/年烧碱、50万吨/年PVC、60万吨/年电石的生产规模，到2008年形成100亿销售收入。

　　同时公司积极开拓国际市场，目前已经斥资1.05亿元在越南兴建项目，这将提高公司在国际市场上的竞争实力。公司越南拟建规模为36万吨合成氨、60万吨尿素，即两套18万吨合成氨30万吨尿素和5万KW/年电力及相关的辅助生产装置。分两期实施，一期工程包括新建18万吨合成氨30万吨尿素生产装置，5万KW发电及配套的公用工程设施；二期工程为扩建18万吨合成氨30万吨尿素生产装置，同时进行优化节能改造。目前越南尿素缺口较大，进口到岸价格明显高于国内水平，公司在越南投资设厂，市场前景比较乐观。

　　机构重仓 回升在即

　　该股一直是基金和机构青睐的对象，前10大流通股股东均为基金等机构投资者，尤其值得一提的是宏源证券(资讯 行情 论坛)去年因包销配股而被迫买入的持股成本远高于目前的股价，其未来潜在的反弹空间极为广阔。从股价来看，该股目前仅5元左右，动态市盈率仅10倍，被市场严重低估。近期该股跟随大盘缩量回调，未来有较强的拉升要求，投资者可重点关注。