秦洪：研读三季报 四类公司有望成靓股

　　虽然三季报渐行渐远，但对个股股价构成的影响仍然较大，尤其是业绩低于市场预期的个股，往往会出现连续下跌的走势，用友软件、东阿阿胶等二线蓝筹股近期表现就是如此；同样，业绩好于预期的个股也表现出一定的强势，如西飞国际、火箭股份和宝钛股份等个股。那么，投资者如何通过三季报来寻找未来的业绩“黑马”呢？

　　三季报透露未来发展前景

　　三季报反映的是前三季度的经营信息，而上市公司的经营是连续的，所以这些信息对上市公司的影响其实也是持续的，这些信息对第四季度乃至来年的经营活动均会产生重大影响。因此，有一定判断能力的投资者能够从三季报中找到上市公司的经营亮点，以便挖掘未来的投资热点。

　　而这些经营亮点并不是单纯指每股收益的多寡、财务指标是否健康，因为上市公司三季报经营数据已是过去式，而这些信息又是非常动态的。由此可见，三季报信息需要动态把握，重点可以放在三季报中能够反映未来经营状态的信息，如在建工程增长趋势及所对应的项目，再将这些项目结合当前行业的发展特点，就可以初步推断出上市公司未来的业绩增长能力。再比如说毛利率的提升是否具有持续性，如果是因为公司有着极强的成本控制能力或是有着极强的产品定价能力，或者两者都有，那么就是需要重点关注的投资品种。

　　围绕成长核心寻找“亮点”

　　研读三季报，目的不是寻找当前每股收益的“巨人”，而是希望能够找到未来盈利能力的“能人”，前者很好办，三季报数据一目了然，后者则很难办到，因为需要对这些经营数据进行分析比较，然后才能找到有成长潜力的个股。

　　个股的成长潜力主要表现在两个方面：一是持续高增长的公司，这主要看其毛利率变化及公司承接的订单情况，这些信息在三季报中可以找到相应数据，或者可以通过公司管理层的讨论得到有关信息。二是公司目前基本面虽然很一般，但由于新产品或公司生产规模扩张等因素，能够推动公司未来业绩高速增长，甚至可以使公司一跃成为绩优股。

　　重点关注四类

股票

　　笔者建议投资者重点关注四类“亮点”股。其一，主导产品盈利能力开始提升且产品市场空间相对广阔的个股。如G人福，三季报显示公司主导产品毛利率普遍有所提升，考虑到主导产品的市场容量，可以推断该公司目前主业已步入健康发展的轨道。类似个股还有凤凰光学、星新材料和安琪酵母等。

　　其二，三季报显示公司产业链日趋完善的个股。如鄂尔多斯，其季报显示公司投资的内蒙古电力冶金股份有限公司报告期项目有序推进：自备电厂项目已有机组投入运营；20台硅铁炉全部投产；煤电硅高科技环保型经济项目进展顺利。这意味该公司在羊绒制品外又开拓了一项新的主导业务，公司高速成长预期强烈。类似个股还有美利纸业、澄星股份和岳阳纸业等。

　　三是业绩季节性因素较明显的个股，尤其是那些在第四季度主营业务收入和净利润均大幅增长的个股。如

火箭股份，由于其主导产品的特殊性，历年公司都出现四季度净利润大增的情况。类似个股还有海油工程、天地科技等。

　　四是关注产品梯队或产品储备项目相对丰富的个股。较为典型的有华邦制药，三季报显示公司产品梯队非常诱人，已出现一批新产品独当一面的情况。此类个股还有康缘药业、恒瑞医药和大族激光等。

　　作者：秦洪 江苏天鼎

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