美的电器(000527)：空调巨头 即将拉升

　　宁波海顺

　　白色家电行业近年来经历过行业的整体大整合过后，相当多中小企业由于不堪压力，逐步被淘汰，而留下来的几大白家电家族，都有着深厚的资金实力和雄厚的产业政策背景。关注像美的电器(资讯 行情 论坛)(000527 )这样的，价值严重低估的家电股，该股三季度每股收益高达0.50元，净资产高达4.75元，业绩相当突出，而目前该股二级市场价格居然不到 5元，随着该股技术上形成大的双底形态，后市有望逐步回升，加速反弹。

　　空调和压缩机产销两旺

　　公司主营白色家电的生产、销售与维修，是国内家电领域的龙头企业。公司空调业务在顺德、

芜湖、武汉三地的总产能达1100万台，成为全球最大的空调制造基地。资料显示，公司空调和压缩机的市场占有率分别仅次于格力和东芝，稳居我国第二大空调和压缩机供货商的宝座。。在空调销售方面,公司上半年表现一枝独秀,产销两旺,出口形势喜人。根据半年报显示,上半年公司销售空调销量超过600万台,实现销售收入95亿元,同比增70%,其中出口300万台,产能的进一步扩张成为其规模效益产生的重要原因。

　　携手东芝开利 出口业务前景广阔

　　公司在2004年以转让股权的方式引入东芝开利作为战略股东，将所持下属制冷事业部四间子公司广东美的制冷设备有限公司、广东美的集团芜湖制冷设备有限公司、广东美的商用空调设备有限公司及美的集团武汉制冷设备有限公司各20%股权转让与东芝开利株式会社，在技术和品牌方面与东芝—开利达成合作。国内市场的日益饱和使得国际业务成为空调企业扩张的必争之地，和外资公司在品牌合作无疑将有利于公司出口业务的发展，随着公司产能的不断扩张，公司的海外业务将会得到合作伙伴的有利支持，有望成为新的利润增长点。

　　出售盈利不佳的小家电业务 盈利能力回升

　　公司将所持有的下属子公司日电集团85%的股权转让给集团公司,有望明显改善今明两年的业绩。从战略上看,此次股权转让将进一步理顺产权与管理关系,形成相对合理与清晰的业务划分,更有效地对各产品实施专业化经营,也为进一步清晰和完善公司治理结构,减少上市公司与其它主体之间的经常性关联交易与同业竞争。通过股权重组,

美的电器将集中精力经营较有核心

竞争力的空调及压缩机业务。

　　在过去几年中，美的电器的业绩一直受长期处于亏损状态的小家电业务的拖累,很大程度上影响了投资者的利益。公告显示，如果美的成功剥离小家电业务,主营业务收入将下降58亿(2004年数据)，但利润总额将上升9000万元，税前利润率将由过去的3.47%上升至5.45%。这次重组将使美的电器的主业更加明晰，做大做强制冷产业，并改善业绩和赢利状况。而本次股权转让后，美的集团内部还将进行业务重组，以保证美的电器能够集中大家电的所有优势资源，实现美的打造“世界级制冷巨头”的目标。

　　集蓝筹与股改两大题材于一身 即将展开拉升

　　由于广东地区股改比较积极，而美的电器(000527)同样来自广东，又是民营企业，业绩优良，因此具备股改题材。同时公司业绩优良，目前市盈率仅7倍，集蓝筹与股改两大题材于一身。公司是中国最具规模的家电生产基地和出口基地之一，前三季度公司实现0.50元的每股收益，相对于目前只有4.9元股价，市盈率仅7倍，比价优势十分明显。但该股却处于底部，并没有突出的表现，后市有望迎头赶上。近日该股逆市上涨，量能逐渐放大，主力资金关照迹象明显，而且上涨空间已被打开，重点关注。