方正科技(600601)：低市盈率 低价科技

　　公司主营计算机及相关产品、多层电路板业务的生产和销售。本周公布的三季报显示，前三季度每股收益0.135元，主营业务收入50.86亿元，同比增长了20.14%；净利润1.31亿元，同比增长了14.99%。

　　行业龙头地位稳固

　　作为国内PC行业的龙头企业之一，公司PC产量自1998年以来一直呈现高速增长，最近6年产量复合增长率超过40%，远高于国内行业平均约25%的增长速度，方正电脑已经连续6年名列国内市场第二位。今年前三季度公司PC产品继续保持稳步增长，国内市场份额进一步得到提升，电脑及相关产品的毛利率仍然较高。由于我国的PC市场与发达国家相比仍处于成长期，我国的PC普及率还远低于发达国家人均水平，随着落后地区信息教育的开展、无线上网技术的广泛运用以及现代电子商务的高速发展，中国PC市场仍有很大的增长空间。对于方正科技(资讯 行情 论坛)来说，其在国内品牌PC市场上的份额正在逐步提高，将进一步提升公司的市场竞争力。

　　PCB业务成为新的利润增长点

　　2003年9月，方正科技出资2.38亿元全资收购了珠海多层电路板有限公司，标志着方正科技未来几年的发展战略已发生了重大改变。方正科技未来发展将定位于向IT上游业务的延伸，实现相关行业的适度多元化经营。近期将致力于印制电路板( PCB)业务的快速扩张，重点投入的HDI项目及FPC项目，将成为近几年公司新的利润增长点。从前三季度的情况看，方正科技的多层电路板实现业务收入2.19亿元，同比增长81.62%，实现净利润2,532万元，同比增长67.27%，说明多层电路板业务继续实现了快速发展。从多层电路板的毛利率看，上半年为21.51%，三季度为26.09%，远高于PC的毛利率。随着方正科技在多层电路板上的投入不断加大，其未来的盈利水平有望得到大幅提升。 二级市场上， 该股作为去年9.14行情时网络科技股的龙头，曾有上佳的表现，成交量的持续放大显示出实力机构进驻。由于该股目前的动态市盈率只有十几倍，且股价只有3元多，价值已被严重低估，对场外资金将有较大的吸引力，报复性反弹随时都有望展开。