福成五丰(600965)：受益禽流感 将爆发

　　金昌个股

　　广受关注的禽流感目前在全球蔓延形势相当严峻，罗马尼亚、土耳其、希腊、俄罗斯、英国、克罗地亚等国近期都拉响禽流感警报，亚洲的许多国家也纷纷出现新的禽流感疫情。由于当前发现的禽流感与候鸟迁徙有关，而现在又正值候鸟迁飞季节，禽流感疫情的蔓延难以在短期内得到有效遏制。随着疫情得不断扩散，人们对家禽类食品开始谨慎食用，相关 替代食品包括猪肉制品、牛肉制品等行业将明显受益。福成五丰(600965)正是国内一家大规模生产牛肉制品的企业，值得重点关注。

　　禽流感蔓延 公司产品销售将大幅增长

　　禽流感是禽流行

性感冒的简称，它是一种由甲型流感病毒的一种亚型(也称禽流感病毒)引起的传染性疾病，人类感染禽流感病毒的概率很小，但一旦感染，死亡率较高，1997年，香港H5N1型禽流感病毒感染导致18人发病，其中6人死亡。而根据法新社10月25日报道，世界卫生组织与印尼卫生宣布，印尼已经出现第四例人感染禽流感死亡病例。可以预见，未来一段时间，全球防治禽流感的力度都将进一步加强，人们出于安全考虑，对禽类食品的食用会十分谨慎，牛肉等替代产品的销量短期内将出现爆发性增长。

　　主营业务突出 规模优势明显

　　公司是我国华北地区重要的大型肉牛养殖和加工企业,在河北、北京、内蒙及香港等地区占有重要的市场份额。公司经营的养牛场是目前中国规模较大的养牛场之一，目前肉牛年饲养能力为10000头，年蓄养能力为35000头；年屠宰加工能力为40000头，平均每头肉牛产牛肉220千克以上，日均产牛肉23980千克以上。公司在活牛育肥和销售方面也具有独特的竞争优势，主要体现在公司的育肥用牛品种以夏洛来、海福特牛和西门塔尔牛为主，这些牛在公司特有的配方和饲养方法下，生长速度快，产肉率高。且设备和固定资产投入不多，因此经济效益比较显著，毛利达到33%左右。

　　生产工艺先进

　　公司通过进口设备，改进加工工艺，目前已经拥有先进的屠宰设备，操作工人平均具有长达5年的经验与技术，在肉牛屠宰过程中，屠体分等，牛的分割肉分级，提高了高档牛肉出品率，现在公司的肉牛屠宰分割技术已成为竞争的技术优势之一。在现有养殖规模、屠宰加工能力的基础上，挖掘潜力，增加饲养数量、增加屠宰量，确保有足够的活牛及牛、羊肉产品供应市场。

　　未来成长性良好

　　根据公司扩大养殖规模的规划，预计到2006年，公司年肉牛屠宰量80000头，奶牛存栏数达到3000头，鲜奶产量达到20000吨，乳制品达到59500吨，良种犊牛1800头等。同时公司积极开拓市场，与

麦当劳、

肯德基等快餐连锁巨头建立紧密的合作关系，积极拓展中东市场，为公司未来业绩的持续增长打下良好铺垫。

　　超跌低价 即将启动

　　二级市场上，公司股价前期持续下跌，7月份创出1.87元历史底点大幅反弹，近期在2.5元左右调整相当充分，盘中明显可以看出有主力低位吸纳迹象，在禽流感日宜扩散的情况下，公司牛肉产品将替代家禽类食品成为市场主导产品，股价有望爆发飚升，投资者可择机介入。