乐凯胶片：柯达8.3元每股收购 外资被套

　　大通证券 董政

　　外资并购是短期内市场最大的看点。从通用电气1亿美元入主深发展(资讯 行情 论坛)，夕日龙头巨量涨停；摩根大通、凯雷亚洲入主徐工科技(资讯 行情 论坛)，该股连续涨停。由此再联系到ST丰华(资讯 行情 论坛)创记录的涨停，到美达股份(资讯 行情 论坛)，西川双马的连续涨停，其背后又是外资并购的身影。可见外资并购板块，正成为短期内市场的 灵魂热点。而在外资并购板块中，最令人心动的就是外资高价入股，目前A股价格远低于外资介入价格的公司。“财大气粗”的外资“被套”，一旦政策放开，并购甚至举牌一触即发。而乐凯胶片(资讯 行情 论坛)(600135)，柯达公司曾以8.3元/股入主，高于目前股价128%，有望在外资并钩的浪潮中脱颖而出。

　　公司的第一大股东乐凯集团曾与柯达(中国)投资有限公司签署了股份转让合同，乐凯集团转让其所持有的乐凯胶片4446万股(占13%)给柯达投资，当时跨国巨头柯达集团的入主价格为8.3元/股，曾经创出国有股转让的天价。而8.3元/股的价格不仅远高于公司的单位净资产，而且还远高于该股的A股价格。如果以该股最近收盘价格3.63元计算，这意味着未来需要上涨128%才能达到柯达入主时的价位。

　　而目前A股所有上市公司之中，外资如此高价入股并“被套”，恐怕只有乐凯胶片(600135)一家。由此我们不妨进一步思考，当年柯达不惜以8.3元/股的天价入主公司，不就是看好中国的感光胶片市场吗？由于传统的胶片市场正朝数码时代转变，2000年全球数码成像市场翻了差不多两倍，2003年

数码相机在美国的销售数量首次超过使用胶卷的传统相机。而包括乐凯胶片(600135)、柯达这样的公司正在进行转型，未来转型成功后，面对中国这一巨大的市场，整合后所蕴涵的潜能是巨大的。

　　如今徐工科技因摩根大通、凯雷亚洲入主而连续涨停，就连14亿流通盘的深发展都因外资入股而轻松涨停，再加上西川双马的一飞冲天，外资并购无可争议地成为短期内市场的灵魂热点。但就上述纷纷涨停的外资并购概念股而言，其二级市场股价已经远高于外资介入价格。而乐凯胶片，作为外资并购的先锋，目前股价只有3.63元，远低于跨国巨头柯达8.3元/股的入主价格，其外资概念一旦得到市场充分挖掘，机会不言而喻。