广州药业(600332)：增长可期 继续走高

　　华泰广州

　　周五大盘延续反弹走势，个股表现也相当活跃。从本周市场总体走势来看，一方面G长电、G宝钢创出新低，而另一方面个股的活跃程度却未有减弱，相反在一定程度上有所增强，对市场人气起到了良好的维系作用。但由于大盘在上涨过程中成交量并没有出现同步放大，而且从周五走势来看，上方均线对股指形成较大的压制。因此，对半年线的威胁仍未解 除，不排除短期股指仍在半年线附近继续震荡的可能。在此过程中，一些具有价值重估潜力的蓝筹品种，其投资价值将会获得市场充分挖掘。

　　随着

禽流感在欧洲的蔓延，我国在本周也证实了两个多月来的首例禽流感个案，政府也开始加大抗击禽流感的力度，采取更加严格的监控和免疫措施，严防造成人畜交叉感染。受此消息刺激，周五医药股纷纷走强，涨幅居前。由于部分医药股具有价值重估潜力，我们认为，其短线、中线都具有较大的投资价值，建议投资者关注。

　　广州药业(600332)：公司是典型的医药资源型企业，有40种中药保护品种和20种独家生产品种，中药产品价格稳定，毛利率高，保证公司利润持续增长。

　　2004年净利润的大幅下降是由于管理不善造成，目前在新管理层的带领下已全面走出困境，成本、费用得到有效控制。2005年中期净利润同比增长225%，下半年，期间费用将进一步降低，子公司的亏损状况也将好转，预计全年将实现净利润同比增长267%，每股收益可达0.25元。子公司王老吉药业与香港合资，可实现税收减免，其余与海外的合资项目也在洽谈中，这给公司未来的发展提供了更广阔的平台。

　　日前,公司控股的子公司广州汉方现代中药研究开发有限公司首创的绿色提取青蒿素项目投产,这宣告了我国第一个被国际公认的独创制剂原料药青蒿素绿色提取进入了产业化阶段。2004年以来,由于世界卫生组织将青蒿素及其衍生物列入治疗疟疾的基本药物及青蒿素其他用途的发现,青蒿素市场需求迅速扩大,价格不断上涨。未来5-10年青蒿素类产品将在世界市场上形成15亿美元的销售额。作为新型的抗疟疾药物，青蒿素类抗疟疾至少有20-30年生命周期。公司亦将介入具有自主

知识产权的系列青蒿素原料及制剂的研发，形成青蒿素及其衍生物原料和制剂的系列产品链。最终进行青蒿素系列产品的出口，为公司带来巨大的利润空间。

　　该股自今年3月份以来即一路上扬，其公司业绩的增长已在股价中得到体现。基于公司未来的持续性发展可期，建议投资者积极关注，分享公司业绩持续增长带来的收益。