沈阳机床(000410)面临较好的发展机遇

　　○联合证券 谢劲松

　　公司披露2005年前三季度报告，每股收益0.228元，每股净资产2.973元，每股经营性现金流净额0.481元。同时公司预计2005年全年业绩将较2004年增长100%～200%。

　　评析：致力于高、中档机床产品研发和普通类机床生产的沈阳机床(资讯 行情 论坛 )在今年前三季度继续交出满意的业绩答卷。1～9月，公司实现机床产量40909台，同比增长22%；实现销售收入31.8亿元，同比增长37.52%；实现净利润7758万元，同比增长136%。同时，公司董事会也对2005年的业绩进行了预测，预计净利润将较2004年增长100%～200%。由于2004年公司实现的净利润为5902万元，因此可简单测算出2005年的净利润将在11805万～17707万元之间，按目前公司总股本34091.93万股折算，每股收益将在0.346～0.519元之间。

　　沈阳机床1996年7月上市，业绩在1999年～2003年这5年间基本处于微利的状态。但从2004年开始公司的盈利能力开始大幅飙升。公司基本面的彻底扭转很大程度得益于政策的扶持和产品结构的调整，高档、高性能的新机床产品大量投产使得公司开始脱胎换骨。从2005年前三季度公司的收入构成来看，公司实现普通机床12亿元、普通镗床3.8亿元、普通钻床4亿元、数控机床10亿元，毛利率分别为16.74%、20.21%、22.83%、20.4%。与2004年全年的收入和毛利率相比，今年前9个月公司的普通机床和数控机床的收入已经超过2004年全年的水平。不过，由于历史原因，沈阳机床资产负债率依然偏高。截至2005年9月底，公司的资产负债率仍高达78.42%，与2004年底的80.3%相比降幅并不明显。沈阳机床所处的机床行业是装备制造业的基础。随着国家振兴东北老工业基地的政策实施，公司迎来了较好的发展机遇。

　　对比沈阳机床3月底、6月底和9月底的前10大流通股股东持股情况，基金逐步参与的迹象比较明显。3月底，沈阳机床的前10大流通股股东仅有融通深证100(资讯 行情 论坛)这1家基金，但到6月底增加了长江证券、长城久泰基金、宝祥有价证券组合等机构。而在9月底则总共有7家基金上榜，小幅增仓明显。