西安民生(000564)：价值低估的商业股

　　汇阳投资

　　公司是一家具有并购题材的老庄股，同时该股集许多重大的实质性题材于一身，在商业股走强的背景下，该股可重点关注。

　　一、海航并购，实力大增。

　　西安民生(资讯 行情 论坛)是西部地区最大的商业企业之一，经营零售业务40多年，树立了良好的企业形象和信誉，目前拥有9个大型加盟店，收入和盈利能力均列西部地区同行前列。近年来经过重组，实力雄厚的海航集团成为其第一大股东。海航集团业务范围覆盖航空运输， 酒店旅游，机场管理和其他相关产业，拥有80多架飞机，国际国内400多条航线和9家酒店， 总资产200多亿元。海航集团表示入主后将不改变公司的主业，以航空上下游产业链的资源优势支持公司做大做强主业，并拓展房地产业和旅游业，把公司打造成中国商业企业中的“沃尔玛”。

　　二、特殊的股权结构引发流通股收购大战。

　　公司流通股占总股本比例高达68%，第一大股东的持股比例很小，只有25.65%，为了取得对公司的控制权，大股东有可能大量回购流通股，而在

股权分置改革中，该公司最有可能采用农产品(资讯 行情 论坛)的高价回购流通股的方案，这就为市场炒作该股提供了极大的想象空间。而且正因为公司的流通股比例很大，二级市场的收购必将引起流通股争夺大战。

　　三、商业龙头，巨额增值

　　公司最具震撼力而又深藏不露的是其巨额资产增值题材。公司是我国西部地区最大的商业龙头之一，地处西部经济中心西安市的最繁华商业地段——西安市解放路，公司的主体百货大楼占地40余亩，建筑面积高达13万平方米。由于公司是上世纪90年代初就率先实行股份制改革的企业，其土地成本相当低廉，而当前随着西部大开发的不断深入，西安市的土地价格已出现了几何倍数的增长，繁华商业中心的土地价格增长更加惊人。因此， 在商业中心拥有如此大面积土地资产的西安民生，其资产增值的潜力将十分巨大，而巨额的资产增值，又势必使公司资质产生质的飞跃。同时，公司作为具有突出区域垄断优势的商业巨头， 拥有相当良好的企业信誉和巨大的品牌价值，在我国新一轮的消费升级高潮中，将尽享着中国

零售业高速增长所带来的丰厚利润，其发展前景极其广阔。

　　从技术走势上看，该股前期放巨量大幅上涨，主力拉高吸货的迹象明显，近期横盘强势整理，各项技术指标修复基本到位，短线将进入新一轮的拉升。