内蒙华电(600863)：能源霸主 反转拉升

　　广州博信 周建新

　　随着煤电联动政策的逐步落实，电力上市公司业绩拐点在二季度已经出现的基础上，三季度有望出现快速增长，同时，上网电价的持续上调，更直接提升了公司的业绩。而电力公司三季度业绩的增长必将引爆目前严重超跌的股价大幅飙升，因此，发电成本国内最低廉的内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)，在发电规模大幅增长及电价大幅上调的利好刺激下 ，股价已进入反转拉升的临界点。

　　1、成本最低，业绩大增

　　公司最大的优势是拥有在国内火力发电企业中最低廉的发电成本。公司作为西电东送主力发电企业，发电量在内蒙古西部电网中高居首位。由于公司地处煤炭资源丰富的内蒙古中西部，发电成本低廉，在火力发电企业中处于最低水平，具有极强的竞争优势；华北电力市场电力需求的持续旺盛，使电价比华北地区平均上网电价低50%左右的公司竞争优势更加明显，公司上网电价的上调空间相当大。随着京达发电公司、包头二电厂及包头一电厂多台发电机组的相继投产，公司的发电量出现了大幅的增长，公司业绩将大幅提升，而西部大开发的深入及2008年

北京奥运会的临近，巨大的用电需求将使公司未来业绩跳跃式增长。

　　2、华能入主，后劲十足

　　其实，公司潜在的重大重组题材也极具震撼力。近期，公司发布公告称，根据内蒙古电力体制改革的总体部署，公司控股股东将变更为北方联合电力有限公司。而北方电力则是内蒙古电力集团、华能集团、神华集团及中信泰富共同出资组建的，其中华能集团持有北方电力51%的绝对控股权，因此，中国电力五大巨头之首的中国华能集团就将成为公司的实际控制人。实力雄厚的华能集团的入主，将使内蒙华电发展后劲更加充足，而神华集团的加盟，则使公司可以实现煤电一体化，使得公司的电煤供应可以得到保障，中信泰富则是香港大资本大鳄，在内地7个城市全资或者控股、参股了7个电厂。因此，公司的未来在众多实力超群的机构的助推下，公司前途实在不可估量。

　　3、股改题材，得天独厚

　　公司作为内蒙古自治区第一家上市公司，在股改如火如荼展开的背景下，极有可能成为自治区的首家股改公司。公司股权结构极为清晰简单，只有国家股和流通股，且其非流通股比例已高达80%，有迫切释放非流通股的要求；同时，该股为众基金重仓把持，是名符其实的基金重仓股，这种股权结构十分有利于流通股股东的分类表决；而公司所在的电力行业又属竞争性行业，通过

股权分置的解决，可使国家通过二级市场减持有序退出获得资金；此外，公司每年都保持骄人的业绩，是市场公认的优质上市公司。因此，内蒙华电进行股权分置改革已是指日可待。而近期二级市场上一些与股权分置相关的个股的大幅涨升，又为具有准股改概念的内蒙华电股价上涨提供了良好的市场氛围。

　　4、极度超跌，反转拉升

　　二级市场上，该股股价经过长期调整，超跌状态极其严重，作为以

社保基金为首的众多实力机构猛烈增仓的绩优蓝筹品种，其投资价值明显被低估。近期该股底部区域持续密集放量，超级主力吸纳迹象明显，而其股价经过近日的快速下跌，各项技术指标已严重超卖，该股的报复性反转拉升行情已一触即发，集超跌低价、西电东送、重组、奥运、业绩大增等众多题材于一身的该股，可重点关注。