南京新百：大戏正在上演 好戏在后面

　　前沿投顾

　　南京新百(资讯 行情 论坛)(600682)：南京市国有资产经营(控股)有限公司(持有公司5638.26万股国家股，占公司总股本的24.49%)于9月23日将其持有的公司2800万国家股(占公司总股本的12.16%)质押给江苏省国际信托投资有限责任公司，为其发行的“南京新百股权收益(权)财产信托优先信托权益投资计划”出质，质押期限自9月23日至该公司回购对外转 让的全部信托权益之日止。

　　南京国资宣称：募集的资金，将用于市内重大项目建设，如南京市青少年科技活动中心、明基

医院等。看上去，资金缺乏，拓展融资渠道，成为南京国资设立信托计划的唯一理由。股改障碍事实上，南京国资下属8个上市公司，融资渠道通畅，方式多样。中信

证券(资讯 行情 论坛)投行人士告诉《财经时报》：以南京新百每股净资产4.09元计算，南京国资只需将这2800万股向银行抵押，就可融资近亿元，根本不需要如此复杂的程序。市场更为担心的是，股权质押将成为南京新百股改的重大障碍。根据股改的相关文件，质押的股权虽然能够支付对价，但前提是得到相关债权人的同意。同时，信托计划使得所有权和收益权相分离。而股改规定，支付对价必须征求收益权持有人的意见。本次信托计划30万元起步发售，必然使得收益权大幅分散，从而使得支付工作陡添难度。现下，各地

股权分置改革此起彼伏，国资委也多次强调支持股改。南京国资却在股改前抛出如此一个信托计划，令人揣摩。值得注意的是，本次南京国资是将持有的全部股权收益进行信托，一旦股权收益无法保证，信托的财产就无法产生现金收益。所以2800万股股权的质押担保并没有什么实际意义。不难看出，限制国有股权转让，才是其真实目的，幕后一出对股权的争斗正在上演。

　　在二级市场上,该股经过近2个月的震荡,该股在启动前浮动筹码减少,10月11日该股在120日均线处出现启稳迹象,出现阳包阴的调整结束迹象,12日该股涨停脱离震荡密集区,今日涨停,收出阳包阴的强势走势，建议投资者关注。