新钢钒(000629)：登记在即 有套利空间

　　笔者日前分析的新钢钒(资讯 行情 论坛)(000629)，由于存在10送5“自然除权”，除权后价格远低于认沽权证的行权价格4.85元，存在巨大的套利空间，因此在周五盘面中虽然股指破位下跌，但该股却依然放量走高，主力资金介入迹象十分明显。

　　按照新钢钒(000629.SZ)的

股权分置改革方案，公司股改登记日为10月18日，也就是下周二，因此在下周最后两个交易日内，由于尚存在巨大套利空间，不排除引发机构抢权行 为的发生。

　　首先我们再回顾公司的股改方案：以资本公积金每10股转增3股，非流通股股东再将所获股份部分转送给流通股股东(约合10送1.5385股)；另外公司第一大股东攀枝花钢铁有限责任公司(下称“攀钢公司”)还将向每10股流通股无偿派送4张认沽权证。权证条款为欧式，存续期为18个月，行权价格为4.85元。同时公司控股股东攀钢公司将动用不超过5亿人民币用于增持社会公众股，增持价格上限为4.62元。这样方案如果获得实施，股价复牌之后由于流通股实际数量增加50%，相当于流通股将面临10送5的自然除权，而以周五收盘价5.74元计算，一旦除权之后，其价格只有3.83元，距离行权价格4.85元有26%的空间，除权后的股价与行权价格之间就存在巨大套利空间。

　　因此如果该股上涨到行权价格，那么二级市场的投资者将获得超过20%的收益，反之如果该股方案通过后其股价不能接近甚至达到行权价格4.85元，那么流通股东持有公司每10股所获得的4份认沽权证将存在巨大的投机机会，而且所获得的认沽权证的收益也将立刻体现，毕竟认沽权证的价格可以简单地看成行权价格与市价之间的差价。这就是说目前位置持有新钢钒(000629)，在正常情况下将获得十分稳健的套利机会。

　　结合盘面我们注意到该股最近三日走势十分强劲。周三复牌之后巨量涨停，周四在高位出现强势整理，而本周五，在两市大盘纷纷出现破位下跌的不利环境下，该股却依然放量上涨。由于下周该股只有周一、周二这最后两个交易日，随后将停牌进行表决，那么近三日该股的放量走强，不排除就是套利机构的强权行为。

　　短期内由于该股的价格在自然除权之后依然远低于认沽权证行权价格，套利引发机构抢权行为有望继续上演，值得密切关注。毕竟目前位置持有该股参与投票，一旦获得通过，有望在

股票与认沽权证两方面获得投资收益。(大通

证券 董政)