晨鸣纸业(000488)：造纸龙头 机构哄抢

　　宁波海顺

　　随着股行情逐渐趋于平静，未来行情走向将更多地取决于经济运行态势。目前看，始于2000年的最近一轮投资周期在2004年达到周期顶点，今明两年将继续小幅调整。从外部经济环境看，世界经济增速趋缓、贸易摩擦加剧、高油价时代的到来和人民币升值预期压力等因素，将使2006 年中国出口增幅继续下滑。但是就某些特殊行业重点个股来说，却会因为竞 争力强、企业自身雄厚实力、丰富的外部资源关系等，业绩保持高速稳定增长。关注造纸行业龙头企业000488晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)，经过几年的发展，目前公司已经建立了较好的销售网络系统，其产品在华东、华北、华南、中南等地占有较大的市场，未来业绩有望呈现持续稳健增长，并在整个造纸行业中一支独秀。

　　政府扶持，享受多项税收优惠政策

　　晨鸣纸业是造纸行业内享受企业所得税优惠政策的少数企业之一，更何况在上市公司中更是稀有品种，而从造纸业来看，仅有该公司具备优厚的税收政策。早在今年4月份，公司就发布公告，控股子公司武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司变更为外商投资企业，从2005年4月份起企业所得税执行“两免三减半”，武汉晨鸣将再次享受税收政策优惠。另外，公司还享受外商投资股份有限公司24%税率、“免二减三”、国产设备抵免所得税等多项税收优惠政策等，为此，2005年晨鸣纸业的税前利润将有较大幅度增长。在税前利润大幅增长的情况下，所得税政策优惠将可以充分发挥积极作用，进一步提升公司的盈利能力。

　　自力更生扩大原材料生产供给

　　公司经过几年的发展，目前也已经建立了较好的销售网络系统，其产品在华东、华北、华南、中南等地占有较大的市场。公司为了降低对国际纸浆的依赖程度，扩大了自制浆的生产能力，加强对主要原材料市场价格的研究和把握，合理控制原材料的库存，规避原材料价格波动对生产经营的影响。同时公司实施了基地化管理，建立了完善的原材料收购网络，采取了自建或合资组建的方式建立林业基地，完善了林、纸、浆的一体化建设。

　　造纸行业作为一种资源约束型的行业，纸产品的竞争实际是原材料的竞争。晨鸣纸业控股海拉尔晨鸣和吉林晨鸣已形成年产3万吨苇浆和5万吨木浆的生产能力。今年还投产了年产5万吨的杨木化机浆项目，并且公司已经开始实施100万亩生杨基地计划。

　　重大建设项目带来新利润增长点

　　作为我国造纸行业的龙头，公司经济效益连续十年全国同行业领先。公司30万吨涂布白纸板项目于2005年初建成并试运行，25万吨热磨化机浆项目已调试运行，与南非SAPPILIMITED、韩国新茂林公司、国际金融公司合资组建江西晨鸣，加快公司国际化战略步伐，江西晨鸣纸业有限责任公司20万吨低定量涂布纸及配套项目目前已进入试运行阶段。重大建设项目的按期投产，将为公司05年带来新的利润增长点。入世后首起反铜(资讯 论坛)版纸

反倾销案终裁胜诉，中国铜版纸业赢得5年成长良机，将为公司带来良好的机遇。

　　由于多年来持续稳定的增长业绩，该股被多家国内外著名投资机构重仓持有，包括博时、泰和、中信和丰和等基金都高居10大流通股东前列。技术上，该股5月底出权后，走势上呈大的箱体整理，每次股价运行至5元附近必然受到积极买盘支撑。作为一只目前仍然运行在底部区域，且具有低价、绩优、行业龙头等诸多概念于一身的机构重仓股，其爆发拉升行情一触即发，可择机介入。