抗生素降价 医药股评级中性

　　国信证券

　　本周一是发改委公布头孢呋辛等22种药品正式降价的日子，这是自1997年以来10余次政府主导的降价行为中，降幅最高、酝酿时间最长、引发社会关注度最高的一次。

　　此次降价影响深远，自从降价方案有传闻以来，二级市场上的医药股对此已提前有 所反映，因此我们仍然维持对医药股“中性”的投资评级，继续建议回避大宗化学原料药类(包括普通化学制剂类)、医药商业类上市公司，继续看好品牌中药、特色原料药子行业中的优势上市公司。

　　华北制药、鲁抗制药等以抗生素为主的大型国企遭受巨大冲击。本次以抗生素为主的22种

药品降价，虽然从时效上说在业内已相对淡化，但实质上必然对整个行业造成冲击，加速医药企业分化，有利于研发实力强、产业链完善、产品结构合理的优势公司成长。

　　此次降价药品以抗生素类为主，丽珠集团(000513)的多个头孢类产品在降价之列，因此可能影响公司利润约1500万元左右，但对于其今年每股收益预测仍然维持在0.45元不变。而抗生素生产大户华北制药(600812)、鲁抗医药(600789)受冲击会大一些，不过从时效上说已经相对淡化。恒瑞医药(600276)的抗生素产品占比重不大，所以降价影响不大，但其抗肿瘤产品今后遭遇降价的可能性较大，目前维持今年每股收益0.61元的预测，评级“谨慎推荐”。在生物制药类上市公司中，本次降价对北生药业(600556)、海王生物(000078)会产生一定影响。

　　目前维持对天士力(600535)“推荐”评级，维持对同仁堂(600085)、云南白药(000538)、丽珠集团(000513)、昆明制药(600422)“谨慎推荐”评级。