川化股份(000155)：业绩爆增 支农黑马

　　十六届五中全会胜利召开，“三农”问题再次成为会议的焦点，大力发展农业，提高农民收入成为了会议的重中之重。趁此良机，农业板块伺机而动，秦丰农业(资讯 行情 论坛)连续两日涨停完全带动了该板块的集体飙升行情。作为国民经济的基础，农业一直是国家最为关注也最受大力扶持的产业。而化肥行业有当之无愧地成为农业的基础行业，早在去年年底，发改委就同农业部等5个部门联合发出了对化肥生产的优惠政策，这在很大程度上削减了该行业的生产成本。从去年12月1日起，发改委又提出要适当提高尿素中准价水平，每吨售 价不少于1500元，并可以有10%的上浮空间，我国最大的合成氨和氮肥生产企业和国内最大的三聚氰胺生产和出口企业，川化股份(资讯 行情 论坛)(000155)成为这一政策的最大受惠者。

　　亮点一，政策扶持，业绩暴增。公司作为国家政策重点扶持的大型化工企业，是国内最大的合成氨和氮肥生产企业之一，也是“百事可乐”、“

可口可乐”西南地区唯一的供货厂家。公司的主营产品之一尿素，是我国国民经济的基础产业--农业的重要生产资料，属于当前国家重点鼓励和发展的产业。05年化肥行业在国家继续加大对农业、特别是粮食生产的支持力度以及贯彻中央新的(2005)一号文件的形势下，继续受到了强劲的支持和鼓励，继续成为宏观政策的受益者。而随着尿素价格的大幅上扬，公司的经营业绩也迅猛增长，其一季度净利润同比增长高达309%，并且公司中报业绩预期暴增2倍多。与此同时，公司地处我国西部，尽享着西部大开发的各项优惠政策，公司所得税税率按15%执行，生产的销售尿素产品增值税也由先征后返50%调整为暂免征收增值税，这更使公司的增长后劲十分充沛，其超常规发展完全值得期待。

　　亮点二，扩大投资，前景广阔。公司还是我国最大的三聚氰胺生产和出口企业。三聚氰胺产品属于国家“十五”发展规划之列，是国家重点发展项目。早在03年，公司就与世界最著名的三聚氰胺装置设计工程公司意大利欧洲技术工程公司合作，投资3.5亿元新建年产3万吨的三聚氰胺工程，该项目的投产使公司的年产能达10万吨，居国内同行业之首并跻身世界前列。同时，公司还与清华大学合作新建第三套三聚氰胺项目，采用了完全不同的最新工艺流程和技术装备，使公司的三聚氰胺生产规模大幅扩大，市场竞争力大幅提高，出口创汇能力大增。而随着公司出资6885万元控股的四川锦华化工公司，其2.6万吨的三聚氰胺项目的建成投产，将进一步巩固公司的行业龙头优势。由于三聚氰胺产品的市场前景极为看好，因此扩大的投资将使公司的投资收益立竿见影，公司业绩正处于爆炸式增长期。近年来主营尿素产品的上市公司业绩连年暴增，股价均呈稳步攀升之势，其中华鲁恒升(资讯 行情 论坛)已经番倍，赤天化(资讯 行情 论坛)在短短3个月的时间里股价上涨70%之多，今日公布三季度业绩大增的四川美丰(资讯 行情 论坛)也出现了大幅上攻的走势。市场对该板块中的娇娇者以高度的关注和追捧，我们认为在10月的季报行情中，川化股份有望借助支农新政策和业绩的爆炸性增长成为又一匹腾飞的黑马。川化股份于去年10月见底，经历了长达一年的底部盘整，期间毫不理会

大盘走势，显示了强庄运作的风范。公司在半年报中预告1-9月公司净利润在1.2亿元--1.5亿元左右，因此预计每股收益可达0.33元，动态市盈率仅11倍。该股盘小、价低在该板块中极具投资和投机优势，前期放量突破盘整一年之久的箱体后，近日强势缩量洗筹。所谓横有多长竖有多高，在基本面业绩急增的背景下，该股有望迎来波澜壮阔的主升行情。可重点关注。

　　新时代

证券 王保石