内蒙华电：神秘资金抢购的低价黑马

　　浙江利捷

　　五大利好接踵而至，稳定预期才能稳定大局的论调再度成为市场的主基调。在股改的大背景下,增量资金在预期明确，获利机会凸现的情况下,增量资金节后必将再度大举介入。而他们主动攻击必将是尚未大举启动的低价黑马，内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)就是最典型的例子，该股整体涨幅虽然不大，但大的底部形态已经构筑完毕，这说明神秘资金已经介入，时机一旦成熟，必将爆发惊人的井喷行情。

　　投资亮点之一：股改概念 反弹可期

　　内蒙华电(600863)作为内蒙地区龙头上市公司，参与股改支持股改首当其冲，更何况其重要的自身条件。首先，公司股权结构极为清晰简单，只有国家股和流通股，且其非流通股比例已高达80%，有迫切释放非流通股的要求；其次，通过公司的股东名单列表不难发现，该股为众基金重仓把持，是名符其实的基金重仓股，这种股权结构十分有利于流通股股东的分类表决；再次，公司所在的电力行业属竞争性行业，通过

股权分置的解决，实现全流通，使得国有股比例退出有利于完善法人治理结构，还可使国家通过二级市场减持有序退出获得资金；最后，公司每年都保持良好的骄人业绩，是市场公认的优质上市公司。由此可见，内蒙华电进行股权分置改革已经是指日可待了。联想到了二级市场上与股权分置相关的个股的飚涨，股改准概念的内蒙华电尤为值得关注。

　　投资亮点之二：西电东送 前景看好

　　内蒙华电(600863)作为西电东送主力发电企业，发电量在内蒙古西部电网中高居首位。公司最大的优势是拥有在火力发电企业中最低廉的发电成本，比华北地区平均上网电价低50%左右一方面，这是因为公司地处煤炭资源丰富的内蒙古中西部，发电成本低廉，在火力发电企业中处于最低水平，具有极强的竞争优势；公司目前控股电厂中有西电东送项目，包括丰镇、准格尔、蒙达、京达，但均是通过蒙西电网实现东送的，而不是直送华北电网，因此执行的仍然是蒙西网的低电价，约0.242元/千瓦时。2006年开始，公司控股和参股的直接东送项目开始陆续投产，这将在为公司增加盈利的同时，改善公司的利润率水平。2006年控股的上都一期的投产将成为公司当年的主要盈利增长点，在当前煤炭价格下，2006年公司利润将实现34%的增长，EPS为0.116元。2007年直接东送的项目出现投产高峰，直接东送项目权益容量比2006年增长69%，粗略测算，在当前煤炭价格水平下，2007年净利润将同比增长38%，EPS达到0.16元左右。

　　投资亮点之三：收购兼并 规模优势

　　近年来，公司先后收购了蒙华海勃湾发电有限公司60%的权益和国华准格尔发电有限公司30%的权益，同时公司参股的内蒙古大唐托克托发电有限公司一期2*600MW发电机组也已于2003年底投产，发电能力得到了进一步的提高。截止目前，公司控制的在运行发电企业装机总容量为2849MW。而且，公司控股的京达发电有限公司2*300MW发电机组、上都发电有限公司2*600MW发电机组，参股的大唐托克托发电有限公司二期、三期4台2*600MW发电机组、京隆发电有限公司2*600MW发电机组以及包头东华热电有限公司2*330MW供热机组将在最近几年陆续投产发电。可以相当乐观预测，2004年至2008年之间，公司每年均有新的发电机组投产，2006年底之前权益容量将翻一番，2008年底之前权益容量将增至目前的2.6倍，这些均为公司未来业绩的持续增长打下了坚实的基础。

　　投资亮点之四：构筑底部 拉升在即

　　从二级市场走势分析，该股本轮行情的有效涨幅并不大，一直构筑头肩底部，尚未出现巨大的突破性行情。半年报显示，

社保基金已经成了该股第一大流通股东。可见该股所蕴藏的投资价值是非常突出的。作为准G股概念股，近期随股指出现了调整震荡走势，但一直有神秘资金不断地低价吸纳，目前季线已经构成了该股强大的底部支撑，短线有望迎来强势突破性的飚升行情，投资者可密切关注。