珠江实业：国资委两种选择皆是利好

　　银河证券分析师 曹远刚

　　广东省省长黄华华近日下令广东省内上市公司要在半年内完成股改工作，而广州市的上市公司更要在省内担当先锋模范作用，财雄势大的广州市国资局刚花了10亿元增持G广控(资讯 行情 论坛)，但广州市国资局最大的心病是珠江实业(资讯 行情 论坛)(600684)，珠江实业是广州市国资局旗下唯一跌穿净资产值的个股，股改工作是考验国资局政绩的政治任 务，广州市国资局面对珠江实业的股改难题一定要进行破题，广州市国资局每年光卖地就有上百亿元收入，珠江实业的股改难题其实只是小菜一碟，可能性最大的对价方案就是回购，而且珠江实业盘子不大，旗下的房地产资产一旦重估，肯定大幅升值。珠江实业在中报披露，下半年将集中把商铺和裙楼投向市场，将会显著提高毛利率，增加公司利润，这意味珠江实业下半年利润肯定会大幅增长，广州市国资局通过调升珠江实业的利润，刺激股价上升，这绝对是一个高招。

　　广州市国资局现持有珠江实业6.9%股权，其全资拥有的广州珠江实业集团持有39.62%股权，珠江实业背靠广州市国资局，具有国家一级

房地产开发资质，珠江实业在广州市区黄金地段拥有庞大的土地储备，可供开发的土地达23.73万平方米，并且已大幅升值，目前金盛、赤岗、珠江新城项目已经启动，这几大项目位于广州发展最快的新城区，没拆迁包袱，盈利前景看好。其中金盛大厦仅开盘一个月便实现住宅销售近半的好成绩，力争实现年底竣工验收，把项目利润在今年体现。珠江实业把利润最高的商铺和车场留给自己经营，为企业发展提供稳定的基础。在长沙，目前公司已完成新世纪片区917亩概念性总体规划和390亩详细规划的设计，并基本完成拆迁工作，项目占地面积等于1.5个天安门广场，如此庞大的项目，将成为珠江实业的“利润奶牛”。

　　珠江实业每股净资产值高达3.37元，而且如果进行资产重估，资产价值还要翻番。广州市国资局与深圳国资委财力属同一等级，股改中决不敢越“国有资产流失”的红线，增持G广控花了10亿元，而把珠江实业流通股全买下来花3亿多元就够了。珠江实业即将进行股改，广州市国资局只有两种选择，一是以3.9元回购(跟农产品(资讯 行情 论坛)溢价水平相同)，二是提高公司业绩，而这两种选择都将刺激珠江实业股价暴升，而珠江实业下半年集中把商铺和裙楼投向市场，提高业绩之意非常明显。该股近日已有主力收集迹象，有望形成反转之势，值得密切关注。