吉电股份：价值低估20% 上演回归风暴

　　渤海投资研究所 周延

　　科龙复牌引发全流通背景下重组价值的再度评估！股指半年线处缩量整固之际，雄震集团(资讯 行情 论坛)、中国纺机(资讯 行情 论坛)、时代科技(资讯 行情 论坛)等清一色重组股的涨停昭示着主流机构投资理念的重大转变----一场重组股的价值重估风暴即将上演！吉电股份(资讯 行情 论坛)(000875)中国电力投资集团3.87元入主，目前股价仅3.11元， 价格倒挂高达20%；另外中电头入主后将巨资建设核电、风电等新能源项目，极度超跌的情况下，兼具重组价值低估与新能源两大暴涨要素的该股，很可能成为引领大盘超跌反攻的龙头品种！

　　亮点聚焦一、大股东3.87元入主，被套幅度20%

　　海信集团9亿拿下

科龙电器(资讯 行情 论坛)2.62亿股权，每股收购价格高达3.46元，科龙电器开盘后即缩量涨停，传统的估值体系已遭受严峻挑战，全球化背景下、站在产业投资者的高度重估个股价值已势在必行。

　　中国电力投资集团3.87元入主吉电股份，而吉电目前股价仅3.11元，价格倒挂高达20%的现象值得我们关注。另外，吉电股份此次重组还将为其优化资产带来两项利好：首先，原能交总所持吉电股份股权基本全部质押，此次股权转让为这部分股权基本解除了质押，避免了股权质押带来的各项风险。更重要的是，吉电股份原有1.4亿元应收账款长期未能收回，此次转让对这部分不良资产进行了置换，置换为对能交总下属某经营良好的电力企业的债权，不仅未来这部分款项可以如数收回，而且收回之前上市公司还可以收到这部分债权产生的利息收益，短期内经营业绩极有可能快速提升！从中电投当初入主的协议来看，股权转让价格是3.87元，而目前吉电股份的股价仅为3.11元，也就是说大股东自己被深套其中，这显然是其所不愿意看到的情形，因此其今后必将会通过各种手段以提升该股的投资价值，吉电股份回到3.87元之上是完全可以期待的！

　　亮点聚焦二、煤价大跌，业绩爆发性增长就在下半年　

　　今年6月中旬以来煤价大跌，山西坑口原煤比今年一季度下降了75元/吨，跌幅达到20%。而煤价回落，受益最大的黑马群非刚刚通过煤电联动的火电企业莫数，吉电股份就是其中的佼佼者！吉电股份为了抢占市场份额，公司积极通过新建、购并、重组等方式扩大自己的生产规模。目前，公司斥巨资收购了四平热电项目，该项目有望成为公司新的利润增长点。并且吉电股份董事会已于3月13日审议通过了与中电投合资组建白山热电有限责任公司和通化热电有限责任公司的议案。两个项目全部建成后，吉电股份全资、参股总装机容量将从85.6万千瓦增至185.6万千瓦。在目前客观经营环境无重大变化情况下，浑江项目1台30万千瓦机组投产后，预计年增加供热收入4400万元，年新增发电收入3.42亿元，每年新增税后利润3534万元；二道江项目1台20万 千瓦机组投产后，预计年增加供热收入3810.6万元，年新增发电收入2.4亿元，每年新增税后利润2837万元。

　　目前该股的最近收盘价格只有3.11元，而该股04年末的净资产高达到3.87元，这就意味着以目前股价计算需要上涨超过20%以上才能达到该股的单位净资产。另外，中电投入主时总经理王炳华已明确表示，集团公司在未来几年内将在吉林投资建设核电、火电、风电，并将参与油母页岩的开发与利用，因此该股还具备了炙手可热的新

能源概念。走势上看，近期该股低位承接盘异常活跃，主力资金大举进场迹象明显，后市有望展开强势反弹行情，建议投资者重点关注。