华联超市(600825)：全国连锁超市的龙头

　　广发证券 杨敏

　　行业发展前景光明

　　20世纪90年代中期之后，我国超市的发展速度已经超过世界上任何一个国家，超市已经从大城市扩展到全国绝大多数的中小城市，甚至是农村的乡镇。商务部的统计数据显示， 便利店已成为连锁商业发展最新的亮点。超市门店的食品占据主要销售收入，经过逐年的发展已经衍生出包括水果、蔬菜、水产品和肉类在内的生鲜农产品(资讯 行情 论坛)，成为人们日常生活的必不可少的一部分。连锁超市的迅速发展使该类上市公司的前景一片光明，而国内连锁超市的第一家上市公司华联超市(资讯 行情 论坛)也具备了快速发展的潜力。

　　千家连锁遍布全国

　　华联超市(600825)华联超市是中国国内第一家上市的连锁超市公司，全国第二大连锁超市，前身为上海华联超市公司。近年来，公司以“挑战极限，追求卓越”为企业精神，以“低成本、低投入、高效益、高产出”为经营原则，以特许加盟经营方式，形成了以标准超市、大卖场、便利店为主营业态，以现代化物流和

信息化管理为核心技术，以开拓全国市场、参与全球竞争为目标的经营格局。至2004年底，拥有连锁门店1693家，网点遍布上海、北京、江苏、浙江、安徽等10多个省市，建立了以长江三角洲为重点，以京沪两地为中心，向全国辐射发展的战略框架。

　　公司还具备潜藏的并购题材，公司大股东华联商厦(资讯 行情 论坛)已被第一百货(资讯 行情 论坛)吸收合并，并更名为百联股份(资讯 行情 论坛)，其核心业务的市场份额在国内零售市场居于领先地位。在股改后的全流通市场中，外资进入国内也将并购大战，华联超市拥有的一千多家连锁店的网络资源有望成为国际商业巨头感兴趣的标的，一旦引发收购题材的产生，华联超市不可避免将成为股市中的黑马。

　　超跌反弹一触即发

　　从二级市场上来看，该股一直是被基金广泛看好，被多家基金大量持有，在股价经历连续的下跌之后，价值已被严重低估，市场中的基金主力也大面积被套，上周在大盘的拖累下股价大幅滑落，而本周收出的三根十字星也充分说明该股已经止跌企稳，超跌反弹一触即发。