长百集团：低价商业股 外资背景公司抢购

　　中方信富

　　去年八月份国内开始实施的《外商投资商业领域管理办法》，进一步降低了外商的投资门槛，零售业上市公司将受到更多的资本青睐。上海社会科学院部门经济所副所长杨建文教授指出：变动的时候是压力最大的时候, 也是机会最多的时候。在中国零售业目前这种情况下,并购最有可能出现，外资会通过并购形成它的商业网点,现有的中小型零售商业组织以 及相应网络可能是其主要并购对象。虽然周二出现猛烈下挫，但一批商业股依然迎风飞扬，尤其是三联商社(资讯 行情 论坛)、商业城(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)等品种齐齐迅速的冲击涨停，表明各类资金对于廉价商业股筹码的争夺已经进入白热化。在筹码争夺战之外，最引人关注的是外资的触角开始深入国内商业上市公司，可重点关注外资并购背景的低价商业股长百集团(资讯 行情 论坛)(600856)。

　　长百集团(600856)：由于收购方以上海本地公司的名义对长百集团进行收购，但公司总裁的美籍背景却不由得人不相信这一次并购实际上是一次由外资背景主导的并购。上海合涌源企业发展有限公司和上海合涌源投资有限公司将正式受让长春净月潭旅游经济开发区管委会所持有的公司5300万股股权，自然人李美珍成为公司的实际控制人。对于国内商业股来说，由于长期股价在熊市背景下的反复下跌，整体估值水平相对于国际成熟市场是严重偏低，而在全流通的预期之下，这种价格的扭曲必然会得以转变，国内商业百货类上市公司在未来两年可望出现一轮大规模并购的高潮。

　　长百集团收购方公司总裁美籍背景让人看到外资的手已经抢先伸进来了。两自然人李美珍和连清海联合控制的上海合涌源企业发展有限公司和上海合涌源投资有限公司将正式受让长春净月潭旅游经济开发区管委会所持有的公司5300万股股权，自然人李美珍成为公司的实际控制人。其中，合涌源发展将持有公司2800万股,占总股本的15.32%,为公司的第一大股东；合涌源投资将持有公司2500万股,占总股本的13.68%,为公司的第二大股东。本次转让价格以公司2003年度中期经

审计的每股净资产值1.81元为依据，上浮15.47%，最终确定价格为2.09元,转让总金额为11077万元。

　　长百集团最近几年虽然徘徊在亏损与微利的边缘，但公司仍不失为一个优质的壳资源，公司的资产负债率只有53%，与原控股股东之间也非常干净，只有1180万元的往来款，花费1.1亿元就获得这么好的壳，无疑是非常划算的。其次，长百集团的主业与新股东的宾馆、酒店业务具有相通性，而且长百集团本身就经营地处长春最繁华地段的长百大酒店，便于新股东的酒店、宾馆业务扩张，因为新股东在上海经营两家合家欢酒店，山东荷泽也有一家，显然有扩张的欲望。而长百集团本身的百货业务仍有扩展的空间。

　　该股是吉林省最大的百货公司。日前公司与长春市国资委签订了《资产资换协议》将其全资子公司长春市

天然气化学工业公司的资产及负债与长春市国资位拥有的合家欢宾馆的全部资产和负债进行置换，使公司真正成为一家以商业酒店为主业的公司。从这次置换中我们发现公司经过本次资产置换多得到460万元的资产。