内蒙华电：能源电力股 下调空间有限

　　东海证券

　　能源价格的不断上涨应该算是最近最热门的话题之一，国际原油价格一度创出历史新高，全球性的能源紧缺不得不让我们感觉到能源资源是如此的珍贵和稀缺。其中同等重要的电力资源在中国也显示出紧张的供给局面。近年来在中国经济高速发展的背景下，电力资源紧成为经济发展的重要问题。虽然目前在国家的宏观调控下，预计未来两年国民经济增长速 度降有放缓趋势，但在化工原料、钢铁冶炼、居民用电等消费量不断增长的带动下，中国未来的电力供给情况仍难达到平衡。

　　不过由于

煤炭价格对电力行业盈利水平影响很大，今年上半年煤炭价格的上涨，导致以火力发电为主的企业盈利水平相当程度的减弱，而且中国电价是管制制度，煤炭价格则是市场定价，由此不平衡的条件下，今年上半年我国火电类企业整体业绩同期相比都有很大的降幅。但在今年5月后，煤电联动机制的形成、煤炭价格的回落等利好因素作用下使得国内火力发电企业业绩回升迅速。

　　其中火电类上市公司中的内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)可以值得我们重点关注。该公司是我国西电东输的主要发电企业，并且公司的发电量在内蒙西部电网中高居首位。公司作为拥有丰富煤炭资源的内蒙地区的上市公司来说，发电成本相对较低。2005年公司在上半年实现了主营业务收入增长50%以上，在五一煤电联动政策实施后，公司下半年将有望继续保持高速增长。

　　从公司中报显示可以看出，公司良好的基本面和发展前景吸引了众多基金机构的眼球，前10大流通股中就有8家基金介入。该股在二级市场走势中经过长达一年时间构筑出大圆弧底形态，据测算底部密集成交成本在3.20元左右。中短线皆具有一定投资价值。

　　内蒙华电(600863)：公司是我国西电东输的主要发电企业，并且公司的发电量在内蒙西部电网中高居首位。公司在上半年实现了主营业务收入增长50%以上，在今年五一煤电联动政策实施后，公司下半年将有望继续保持高速增长。中短线皆具有一定投资价值。