兰州铝业(600296)：如何对价 值得关注

　　广州万隆 黄永耀

　　周一盘面中，以新华股份(资讯 行情 论坛)为代表的股改板块以及以G中信(资讯 行情 论坛)为代表的G股均有出色表现，说明股改依然是短期市场最大的看点。而在股改板块中，最值得关注的就是部分目前股价低于单位净资产以及大股东介入价格的公司，其未来在股改对价之中不排除存在如农产品(资讯 行情 论坛)那样的制度创新。而兰州铝业(资讯 行 情 论坛)(600296)，现任中国铝业曾以5.053元/股的价格入主，目前股价只有4.04元，而且中国铝业持股比例不高，只有28%，显然以送股方式对价可能性不大，未来如何对价？就值得关注。

　　公司曾公告，控股股东兰州铝厂与中国铝业股份有限公司(下称：中国铝业)签订了《股份转让合同》。兰州铝厂将其持有的部分国有法人股共计15185.1442万股转让给中国铝业，转让价格为人民币5.053元/股。而该股的最新收盘价为4.04元，这就意味着兰州铝业(600296)公告的非流通股转让价格高于其最新流通股价格25%。由此我们进一步思考，“财大气粗”的中国铝业为了实现产业布局形成规模优势，既然能够以5.053元/股价格买进兰州铝业的非流通股，那么对于股价更低，而且具有可流通性的流通A股，难道能没有企图？毕竟目前位置中国铝业购买兰州铝业(600296)流通A股具有逻辑上的可行性。而且中国铝业显然也不会放任兰州铝业(600296)流通A股价格低于其非流通股的收购价格。同样未来该股一旦进行

股权分置改造，现任大股东出高比例对价的可能性不大，因为一方面在于中国铝业本身持股成本高，二在于中国铝业持股比例低，显然目前以送股为主的对价方式在该股身上不适用，而最有可能采用的方式或许就是如农产品那样的看涨预期。由于目前该股的股价远低于大股东介入成本，股改大背景之下，值得中线关注。

　　走势上该股前周连续调整，但在半年线4元附近再次得到增量资金的关照，后市值得留意。