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金通证券 钱向劲
“十一”黄金周前夕，旅游板块多少都将有所表现，周五峨眉山(资讯 行情 论坛)、黄山旅游(资讯 行情 论坛)等个股已经有所反弹。特别是在大盘近日连续回落，旅游行业的龙头个股率先反弹，为旅游板块的反弹奠定了一定基础。
虽然说相对于周期性行业来说,作为消费性的旅游行业的经营业绩比较平稳,波动不大。但是毕竟旅游景点属于不可复制的垄断性资源，其自主定价能力较强，在价值投资的引领下，今后二级市场的旅游上市公司的投资价值面临重估，将为旅游板块的后期走势埋下伏笔。与此同时随着人们收入水平的不断提高,人们对旅游消费的需求越来越大,旅游将是消费升级的主要受益行业之一。根据《中国旅游业发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》，到2010年，我国旅游入境人数将达6400万-7100万人次，国际旅游外汇收入380亿-410亿美元；国内旅游人数将达到20亿-25亿人次，国内旅游收入10000亿-10500亿元人民币；两项合计总产出值将达13000亿-14000亿元人民币，旅游总收入占GDP的比例将达8%。从2005年开始，旅游行业将进入高速增长的时期，其二级市场估值应还有进一步提升的空间。今年上半年，我国入境旅游人数同比增长率除4月份外，其余月份均在13%以上。上半年累计，入境旅游人数为5831万人次，比上年同期增长13.4%；全国旅游外汇收入测算数为142亿美元，比上年同期增长21.4%。客源市场结构方面，自5月份以来，由于日本来华人数比上年同期持续下降，韩国累计来华人数已经超过日本，成为我国第一大入境客源国，这也是日本多年来首次失去我国第一主要客源国地位。可以预期，入境旅游市场的快速增长将是2005年旅游消费的亮点之一，2005年的入境旅游市场增长前景乐观。另一方面是国内旅游市场稳中有升。重点景区以及旅行社接待的国内游客数量与上年同期略高。
旅游板块的收入与盈利主要将体现在下半年。6月-10月一般是旅游旺季,特别是进入“十一”旅游黄金周,旅游企业的业绩有望增长。预计受“十一”假日旅游和三季度报告预期的刺激，在投资热点向非周期性行业转移的大背景下，旅游板块的股票价格会有所表现，投资者可以关注三季度业绩可能有明显提高的上市公司，以及新投资项目将在明年形成利润增长点的上市公司，如桂林旅游(资讯 行情 论坛)、峨眉山等。当然大盘目前进入调整阶段，投资者对旅游板块的操作也应该以波段操作为主。如果出现盈利，就应该及时获利了结；即使未能盈利，也要设置好止损点，以规避大盘的风险。 (金通证券 钱向劲)
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