裴晓岩：股改题材下的五大择股要素

　　联合证券 裴晓岩

　　行情从摇摇欲坠的1000点启动，到昨天的年线1220点，如果说，在1000点启动的时候，尚是勉强的话，则在中国石化等指标的拉动下，指数走出困境之后，大盘指标股悄然退居二线后，更辉煌的行情则体现在这些以股改为题材的个股行情之中。这些个股的行情力度，大有一种1996年年初的影子。

　　股改是本轮行情的核心题材，应该说，本轮行情最主要的推动力则是股改股的全面活跃，这里谈的股改股则可以分为广义的股改股和狭义的股改股。狭义的股改股，则是指具体到有股改预案，方案公布前后的炒作行情，这种个股的市场机会靠内部消息来获取先机，而一般投资者获取这种信息是比较难的，但该类个股不等于没有机会，象具有最吸引人的题材的新能源类个股的天威保变，无论方案公布前后，该类个股的机会都是诱人的，该类个股的现象告诉给我们的启示是：

　　1、守株待兔是最切实际的方法，对于一些没有公布方案的个股，等待股改方案披露带来的市场机会；

　　2、由于行情级别比较大，选择个股时，一定要兼顾个股所属题材因素，而不能过于考虑内在价值问题；

　　3、涨市重势，目前的行情显示，事实上，这种行情中，很多机会蕴藏于低价股群，而且一些主力利用了政策面的优势，炒作的恰恰是这些过去跌势中主力瞧不起眼的个股，也是跌的最多、调整最充分的个股。

　　广义的股改股群，则是针对股改的延伸行情，典型的代表是岁宝热电，由于持有民生银行法人股股权，对于法人股带来的股权收益则是一种最有说服力的预期，所以行情也就极其火暴。另外，ST股也可以说是广义股改群的一种，这种对政策预期覆盖在ST股群的所谓题材炒作虽然有些牵强，但是，由于ST股中确实有一些因为地方政府支持的因素而衍生出很多值得预期的个股机会，而这些也恰恰被主力充分利用，济南轻骑、银广夏等等的炒作为代表。

　　从目前的格局来说，指标股群的相对稳定，对于大盘意义重大，因为整体行情的内在核心动力是股改，而非价值投资，因此，以这些大蓝筹股护航，以股改为题材的炒作行情就可以有序延伸，从一些个股的从容运作情况看，在指数面临年线的时候的不慌不忙，从容不迫的态势来看，可以说，1220这个年线的突破是必然的，而在这个过程中，伴随着新一批股改方案的预期以及亮相，市场的行情在10月份仍有一搏。而抓住股改这一核心内涵，则是胜负的关键。

　　决定投资收益率的关键因素是选股。从近期行情的演变情况看，除了守株待兔静守尚未公布股改方案的个股之外，还应该掌握如下几个核心选股要素：

　　1、低价，尚未有明显上涨的个股。这些个股经常长期低位整理，由于绝对价格本身比较低，存在投机性炒作的机会；

　　2、过去大调整过程中，跌幅过大的问题股。比如，德隆系等问题股，问题券商重仓股，伴随着问题的逐渐解决，这些个股已经被一些主力盯上，而这些由坏转好的个股，恰恰是市场最大的机会所在；

　　3、有重组潜力的个股。这类个股集中在一些区域政策比较灵活，对

资本市场比较重视的地区，如重庆、上海、深圳、广州等等；

　　4、近年被买壳的一些个股。这些个股在过去市场比较低迷时期，有主力因为题材炒作而介入后被套，最近的行情活跃带来这些个股重新活跃的契机；

　　5、有回购可能的题材股。