华北高速(000916)：业绩稳定 建议增持

　　联合证券研究员吴胜明给予华北高速(资讯 行情 论坛)“增持”的投资评级。他认为公司05年2季度，对京津塘高速路面进行紧急维修，导致第二季度通行费收入下降9.86%。此次维修较大提高了京津塘高速路面质量，降低了交通事故数量，车辆通行速度明显提高，有利于京津塘高速的使用效率的提高，报告预计05年下半年车流量将同比增长10.8%。

　　京津之间铁路和

高速公路的交通建设计划在08年之前对公司车流量的增长没有影响， 预计08年之后公司车流量将稳定在高位。京津塘高速的路面拓宽计划最早也要在08年奥运会之后实施。

　　报告预计未来两三年内不会进行大的维修，06年开始公司的毛利率将稳定维持在65%左右。

　　如果现代投资(资讯 行情 论坛)的股改方案为10送2，公司持有现代投资法人股将获得1.36亿元的潜在盈利，约每股0.125元左右的投资收益。

　　报告认为，华北高速今年的业绩下滑并不具备代表性，在完成大修后公司未来业绩将望保持快速增长，预计06年的EPS为0.28元。根据DCF估值法计算的公司

股票每股价值为5?5.4元，相比于目前的市场价格，报告认为公司股票有明显的折价空间，综合以上分析，报告给予“增持”的投资评级。