赛格三星(000068)：数字电视 喷发在望

　　渤海投资研究所 周延

　　股改全面铺开，投资理念正在发生巨大转变！海信集团9亿拿下科龙电器(资讯 行情 论坛)2.62亿股权，每股收购价格高达3.46元(净资产2.2元，股价2.7元)，传统的估值体系遭受严峻挑战！全球化背景下、站在产业投资者的高度重估家电行业、尤其是数字电视子行业龙头股的价值已势在必行！科龙电器复牌在即，谁将提前为其复牌预热呢？价值极度低估、 众多基金大举扫货、正处于爆发的前夜的赛格三星(资讯 行情 论坛)(000068)应重点关注，世界第二大彩玻生产企业——大股东三星康宁(美、韩合资企业)的支持下进军超薄液晶电视领域，目前细分市场综合实力全球第一，预计未来销售收入70亿，其价值重估要求极为迫切，科龙电器即将复牌的前夜井喷爆发引领数字家电行业全线飙升的概率极大。

　　亮点聚焦一、“三星”、“康宁”品牌价值几何？

　　外资合作题材正如火如荼，浪潮软件(资讯 行情 论坛)、徐工科技(资讯 行情 论坛)的疯狂涨升让人眼热，这正是全球化、全流通背景下企业品牌价值重估的结果。与刚才讲到的两家公司不同，赛格三星第一大股东三星康宁本身就是韩国三星集团和美国康宁集团各出资50%的合资彩玻生产企业，目前为世界第二大彩玻生产企业。作为国内显示器领域的龙头企业，公司正凭借突出的技术与品牌优势保持业绩的稳定增长，在三星康宁的扶持下，目前已将重点转向高端显示器玻壳生产，有望在竞争激烈的市场中取得优势地位。浪潮软件凭借与微软合作可以连拉6个涨停，“三星”、“康宁”的品牌价值重估应值几个涨停呢？

　　亮点聚焦二、成本优势突出，打造数字电视全球巨头！

　　公司生产的产品具有明显的成本优势，而影响成本的因素中综合合格率又是起决定作用的，公司CRT产品的综合合格率是全球第一，超过了行业平均水平近10个百分点，甚至超过了三星本土的企业。有了价格优势，对于公司不断拓展市场份额，将带来积极影响。为了应对平板显示器件的产品对传统的CRT产品形成的冲击。公司形成了对自己的新定位：发展成为高端显示器件制造商。这主要从三个方面来着手：一是在传统CRT产品方面，从产品结构上是向大屏幕高附加值产品方向发展，从规模上未来有可能继续在三星内部进行产能转移；二是开始生产新型的CRT产品———薄型CRT，也就是VIXLIM， 将CRT带入真正的平板时代；三是进入到STN、DLP等平板显示器件的配套领域。作为三星产业链中的一员, 公司是三星康宁体系中最大的，最主要的发展基地，而三星康宁是三星产业链中专门提供显示器玻璃的配套厂商。而三星是目前唯一实现薄型电视量产的公司，目前在韩国已经有10000台32寸的薄型电视推出市场。薄型产品的推出可以说将CRT产品带入了真正的平板电视时代，其诞生不仅对CRT传统电视领域，而且对平板电视领域都带来革命性的影响。公司在该领域已经走在了行业的前沿，发展潜力巨大，成长性十分可观。

　　亮点聚焦三、高速成长+价值重估 众基金趋之若鹜

　　作为一家连续多年保持高成长的上市公司，赛格三星当然受到包括众多基金经理在内的机构投资者的广泛关注。从公司近期业绩分析，04年收益同比增长50%，05年上半年主业收入、主业利润分别增长140.8%、98.4%，一直保持高速增长的势头。从其公布的05半年报分析，中信经典配置、世纪证券、国联安小盘、博时价值等机构投资者正在大举扫货。目前该股市盈率仅10倍左右，价值极度低估，在

科龙电器复牌前夜该股价值回归行情正悄然展开，今日一根放量中阳突破60日均线压制更是预示着一波强劲的拉升行情即将展开，投资者可重点关注。