洞庭水殖(600257)：民营股改 可望高送股

　　中关村证券

　　送股比例的多寡，几乎是成为了近期市场评价一家公司进行股权分置改革方案认同多少的关键。从股改试点的第一、二批公司，再到近日公布的全面股改的40家公司，市场最关心似乎已经不是业绩或承诺，而是总体的送股情况。

　　细心的投资者也会发现，因为股改而引致二级市场整体涨幅最大的板块非中小板板块莫属，该板块获得市场的广泛认同自然有其内在原因。全面股改发布的40家公司名单，中小板上榜的公司足足占去了一半，达到20家之多，中小板个股成为最大的赢家，除了管理层和交易所的精心呵护，其民营和自然人控股居多、对价方案优厚、送股比例大等是中小板公司股改的显著特征。

　　我们试从一下几个方面分析一下这类公司股改的优势之处：1、民营和自然人控股居多。由于此类的股权所有权结构，给了公司股改巨大的发挥空间，既避免了较繁锁的向上审批程序，也能令公司大股东更多地从流通股东的角度出发，去争取更大的支持，理顺各种的关系，最终实现双赢乃至多赢的局面。2、对价方案优厚。为了实现解决

股权分置的目标，中小板类的上市公司就愿意拿出更优厚更积极的方案，去取得各方面的认同，最终在最短的时间里完成股改的进程，加强个层次股东对公司的凝聚力，为公司的可持续发展奠定基础。3、送股比例大，方案设计简单。据有关调查，流通股东最认同的股改方案就是简单的加大送股比例的方案，上市公司也明白其中的道理，但出于类似于保持持股比例等方面原因的制约，许多公司能送但不敢多送，而中小板公司却很少存在这方面的制约，因此中小板公司的平均送股比例就远高于市场的平均水平。

　　可是，中小板板块由于太受市场关注了，涨幅自然也就大大高于市场平均水平，目前过高的累积涨幅确实已存在较多的风险，投资者盲目追高并不可取。寻找类似、可替代、具有同等股改潜力的“中小板”式个股，特别是那些有自然人持股概念，历史分配方案“慷概”、“大方”的上市公司，自然成为投资者G时代跑赢大盘的关键。

　　洞庭水殖(资讯 行情 论坛)(600257)，就这这样一只具有强大股改潜力的“中小板”式个股，而其股价仅仅刚刚启动，特拿出与投资者分享。公司在实施MBO之后，自然人罗祖亮成为公司的实际控制人，公司因此存在强烈的全流通愿望，推动股改必然被公司放上的议事议程。同时，公司也知道，拿出较好的、得到股东各方认同的对价方案，选择更多一点的对价补偿，不但利于公司发展，也利于公司股价的健康向上。

　　更关键的是，从公司历史多次“大手笔”来看，投资者就可以看到了公司“慷慨”、“大方”的一面。公司03、04年度分别实施了

公积金10股送10股和10股送5股的大比例分红方案，而且在经历多次送股后，目前公司每股净资产仍达到较高的2.31元，每股公积金仍达到0.78元。良好大比例分红纪录，自然会引起敏锐的市场主力资金的关注，结合公司存在迫切的股改动力，公司股改进程必然存在很大的想象空间。

　　公司近年水养殖主业也取得了长足发展，公司成功收购了安徽省宿松县17.8万亩黄湖水面养殖使用权后，养殖规模由最初8万多亩扩大到40多万亩，成为全国最大的淡水综合养殖企业，规模优势逐渐体现。二级市场上，洞庭水殖除权后，近期已走出稳健的填权行情，随着成交量的稳步放大，显示有场外资金进场迹象，后市该股有望走出加速填权的行情，投资者可逢低积极关注。