红豆股份(600400)：品牌绩优 拉升在即

　　宁波海顺

　　大盘初步站稳千二，但仍裹足不前。究其原因有二，一是股改全面推开，市场难免有一种“股改扩容”的担忧，毕竟一旦股改形成“一窝蜂”，供需关系的平衡将形成很大压力；另一方面，技术上压力显现，大盘是受制于年线压力，上方抛压明显加重。为此，当前应当选择近期以来相对涨幅较小，而业绩优秀，价值低估的个股，600400红豆股份(资讯 行情 论坛)，公司目前主要业务涉及服装、纱线及印染、化纤和房地产等几个业务领域，其中纺织服装业务维持了30%以上的高速增长，目前仅仅4元的股价，显示该股价值严重低估。

　　A股高含权，股改有丰厚对价预期

　　公司是国内优秀民营企业，占据国内纺织服装重要地位。公司A股高含权，非流通股占总股本的比率较高，满足流通股股东得到更多补偿的先决条件。公司总股本2.15亿股，流通股份仅8580万股，仅占总股本的39%，非流通股份为1.29亿股，占总股本的61%，其中公司第一大股东红豆集团有限公司持有公司法人股1.26亿股，占公司总股本的58.59%，“一股独大”之势相当明显。股权结构简单清晰，该股非流通股占总股本的比率超过六成，目前全面股改启动，该股将有望推出丰厚合理的对价方案。

　　业绩稳定增长，出口创汇大户

　　红豆股份经营业绩稳定增长，成长性极为突出。近年来公司主营纺织服装业务都维持了30%以上的高速增长，近三年净利润平均增长16.4%，平均每股收益0.4元，显示公司稳定成长的能力。同时公司红豆品牌荣获“2004年中国100最具价值消费品牌”称号，2002年，红豆应邀成为针织T恤衫行业标准起草单位，红豆制订的企业标准标一直为针织行业委员会所采纳，行业地位优势明显。

　　公司积极开拓海外市场，出口量增长迅猛。特别是在03年，公司出口量达到了18941.29万元，较上年增长了6689%，公司已与美国、日本和欧盟等主要国家、地区多家国际服装贸易大公司建立了长期友好、稳定的合作关系，未来发展前景极其广阔，业绩有望大幅增长。未来受益

纺织品配额的取消，06年中国纺织品在世界的市场份额将由2002年的17%扩展到45%，这将为公司出口创汇带来更多的发展机遇。

　　控股子公司房产飞速发展

　　近年来公司控股60%的红豆置业公司，通过竞拍取得镇江市44万平米土地；04年12月红豆置业又以3.02亿元的价格，受让了无锡市繁华地段(位于胜利门广场西侧)11745.2平方米土地。虽然地价较贵(2.57万元/平米)，公司认为由于容积率高，用于商业和写字楼开发,盈利是可以预期的。

　　公司目前的土地储备至少可供

房地产开发至2007年。 另外公司控股60%的无锡红豆高强化纤有限公司，主要产品锦纶6工业丝为农用车、载重车所用斜交胎的骨架材料。产品10%销售给集团公司,其余对外销售。因该产品生产在发达国家已呈萎缩状态，预计十几年国内外需求不会下降。公司增发项目之一，投资11608万元建设的"高速纺锦纶6工业丝一步法项目"，采用先进的一步法生产工艺，与过去的二步法相比，产品寿命长，强度高，适宜载重、工程等大型车胎，售价高20%以上。

　　作为国内著名服装生产商，该股在整个服装纺织板块是少有的几只受机构投资者青睐的个股之一。该股流通盘仅仅1亿多，前十大流通股东中却机构云集，05年中报显示，有9家投资机构，包括

社保基金101组合也在大股东行列。技术上，该股7月中期探底回升，随着成交的温和放大，K线也连续小阳上攻，典型的机构增仓痕迹。而后，该股在5元平台整理多时，消化前期累计获利盘后，便很快展开第二波上攻。目前该股再次连续小阳抬头，显示其加速拉升行情在即，可积极介入。