本周综合盈利预测上调股票点评

　　根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70家券商研究所1800名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2005年)调高幅度居前的30只股票中，行业集中度较高，煤炭类股有5只入选，列第一，制铝业和重型电力设备均有3只入选紧随其后。

　　制铝业为首次列入盈利预测上调排行榜行业前三甲，这可能与本周的铝业产业新政的 发布有关。7 日国务院常务会议上讨论并原则上通过了《铝工业发展专项规划》和《铝工业产业发展政策》。会议指出，我国铝工业的发展，在指导思想上，继续加强宏观调控，重在控制总量，优化结构，合理布局，降低能耗，推动铝工业走新型工业化道路，实现由大到强的转变。大多数分析师认为，产业政策的出台显示了国家对铝工业健康发展的重视和关切；铝工业是关系到整个经济发展的重要的基础原材料工业，不会有边缘化的危险；产业新政的实施对处于低谷中的电解铝工业将是一个重要转机。海通证券分析师潘春晖预期未来一两年内电解铝行业的重大机遇将主要来自于三个方面：1)在规范投资行为和提高准入门槛的大背景下，供应的增加将较以往显著放缓，主要是消化已建成产能为主；2)电解铝行业重组兼并收购行为将明显加快，行业集中度有望提升，业内强者更强；3)恶劣的生存环境将促使业内企业苦练内功，优化产品结构、压缩成本费用等，伴随着未来行业回暖，优势企业的竞争力将凸显。但国信证券分析师郑东和黄安乐表示，电解铝行业在过剩的格局下，其利润仍难有明显回升，当前尚不存在介入机会。云铝股份(000807)和兰州铝业(600296)为电解铝行业中分析师较为看好的股票。

　　本周入选的30只

股票中有27只股票的2005年预测市盈率小于25倍，大于30倍的仅有1只股票。从投资评级来看，30只股票中有19只股票的评级系数小于3.00，也就是说这19只股票至少有一个分析师给出了“买入”以上评级。30只股票中综合投资评级为“买入”的股票有5只：宝钛股份(600456)、楚天高速(600035)、中色股份(000758)、第一食品(600616)和东方锅炉(600786)。本周30只盈利预测上调幅度最大的股票中，我们选择国阳新能(600348)和山东海龙(000677)给予简要点评。

　　国阳新能(600348)：盈利预测不断上调

　　国阳新能是全国最大的洗选煤生产基地和无烟煤出口基地。拥有10亿吨的可开采储量，按2004原煤产量计算大约可开采80年。而其母公司——阳泉煤业集团是山西省三大无烟煤生产商之一，拥有煤炭资源储量达143亿吨。

　　公司每年从集团采购的原煤都在1000万吨以上，原煤收购价格对股份公司的利润影响重大。为解决巨额关联交易，上市公司有意收购母公司的煤矿资产，这将使公司实现质的飞跃，成为最大的投资看点。据了解，公司正在讨论收购母公司的煤矿，目前公司已经完成了收购母公司资产的评估，但受制于法规需要重新分割收购资产，公司正在讨论拟收购资产的划分。

　　近期，国际国内煤炭价格开始走低，造成了前期煤炭股票的下跌。由于公司煤种为无烟煤，用途较为广泛且稳定，煤炭售价波动较焦煤、动力煤相对滞后，同时公司签定的合同比较稳定，煤炭价格较市场价格下调存在滞后性。而且煤价下滑对业绩的影响将主要体现在06年。

　　公司对股改的态度较为积极，股改方案大致为“转增＋分红”的方式。平安

证券分析师张响东测算，公司股改可能会有10送3左右的实际送股比例。张响东认为公司为最具成长性的煤炭上市公司，并估计公司每股重置价值约为11.85元，而当前股价在10元左右。

　　据今日投资《在线分析师》，公司05年综合盈利预测已由6个月前的0.76元逐步上调到当前的1.06元，且06、07年仍将保持良好的增长态势，每股盈利分别为1.10、1.36元。05年动态市盈率仅为9.87倍，P/S(市收率)为1.06。当前14位分析师跟踪该股，建议“强力买入”、“买入”、“观望”和“适度减持人数”人数分别为2、6、4、2，显示出分析师对该股的评级分歧较大，综合评级系数为2.40，几个月来变化不大。

　　山东海龙(600627)：盈利能力有望继续回升

　　主要产品粘胶短纤和棉浆粕年生产能力均居全国同行业第一位，公司正在实施的产能扩张以及产业链完善的发展战略将有利于其长期稳定的发展。公司粘胶短纤的品牌美誉度和技术含量都是国内首屈一指，因此海龙粘胶短纤的售价比竞争对手同类产品高300-500/吨。

　　2005年第二季度，公司粘胶长丝和帘子布类产品毛利率较第一季度明显回升，拉动当季度主营业务利润率由第一季度的15.49%反弹到17.12%，预计随着前期在建项目陆续达产，山东海龙盈利能力有望继续回升。

　　近日公告称，公司出资3609万元对海阳港务有限公司进行增资，使其持有该公司股权比例由37.68%提高到68.5%，成为海阳港务有限公司的控股股东。公司拟利用这一投资实现跨行业经营，走多元化发展之路，增加新的效益增长点。海阳港以山东省这一全国重要工业生产基地和农产品出口基地为腹地，预计未来货源相对充足，具备较好发展前景。但由于港口建设和投资回收周期较长，预计短期内对公司经营业绩不会产生实质性影响。

　　公司已经实施管理层和员工持股计划，股改动力相对较强。如果以10送3股的补偿方案进行股改，公司2005年动态市盈率将下降至11倍左右，估值水平较低。但也应注意，公司所在粘胶纤维行业和下游纺织行业竞争激烈，难以维持超过社会平均利润率水平的盈利能力，同时公司当前资产负债率明显高于正常水平。

　　当前分析师预计的公司05、06年EPS分别为0.29和0.36元，对应的市盈率分别为14 倍和11 倍。当前共有9 位分析师给予跟踪评级，其中5 人建议"买入"、3人建议“观望”、1人建议“适度减持”，综合评级系数2.56。三个月来，该股的综合投资评级和盈利预测均保持下调趋势，股价不具备大幅上涨的基本面支撑。