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日前，随着股改指引的出台，整个股改的政策框架已明确。其中，指引明确了只有A股含权，对于同时存在H股和B股的A股上市公司，由A股市场相关股东协商解决股权分置问题。说白了就是对价问题A股股东商量着办。这就意味着，未来这些H股板块公司进行股改运作的时候，A股股东可能会获得更高的对价收益。
从目前已经披露改革方案的试点公司来看，国有上市公司平均对价水平为10股流通
股获送275股，而民营上市公司平均对价水平为10股流通股获送337股，而这样的对价水平也将成为未来上市公司对价改革的重要参考指标。而未来H股公司的对价方案可能会超过平均水平，有关研究报告推断，H股公司的流通股股东将至少得到30%以上的额外收益。日前股改已全面铺开，基于未来H股公司相对比较高的对价预期，市场将会对H股品种进行一定的追捧。
长期以来，A股与H股之间就存在巨大的价差。近年来，A股较H股的溢价率呈现出逐步下降的走势。截止到今年7月下旬，A股与H股之间的平均溢价水平只有12%，达到了历史最低水平，而华能国际、海螺水泥、兖州煤业、鞍钢新轧、青岛啤酒、中兴通讯等个股，股价一度跌破H股价格，出现了罕见的“倒挂现象”，其中最高折价率接近20%。
有香港媒体报道称，境外基金正在借QFII买入华能国际等含H股公司的A股，以获得对股改方案的话语权，达到H股同样获得对价补偿的目的。以A股股东身份获得的对价补偿，对冲持有相应H股的风险，是一些QFII的想法。因此，后市我们可以尝试在具有热点题材而阶段涨幅较小的H股板块中淘金，比如上海石化600688，该股的流通股比例只有10%。同时，相对于阶段涨幅达到12896%的锦州石化和涨幅高达9419%的吉林化工而言，目前1770%的阶段涨幅仍然具有极大的上涨潜力。(三元顾问）
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