方正科技(600601)：科技蓝筹 价值显现

　　河南九鼎

　　近年来，全球PC市场呈现出持续稳定的上涨趋势，据测，05年，PC总销量将增加12.7%。我国的PC市场目前仍处于成长期，随着经济持续发展，信息教育的拓展、无线上网技术的广泛运用以及现代电子商务的高速发展，中国PC市场仍将有足够的成长空间。对于方正科技(资讯 行情 论坛)这个行业市场的老牌龙头企业，这无疑是一个重要的机遇。

　　公司向PCB(多层印刷电路板)领域的产业升级卓有成效。2004年报显示，方正科技旗下的珠海多层电路板公司已经成为方正去年业绩的主要来源之一。“珠海多层”原是一家以生产多层及双面印刷电路板为主的中外合资企业，去年实现净利3061万元，占方正科技净利润的1/5。据介绍，PCB具有“电子系统产品之母”的称誉，是所有电子信息产品不可或缺的基本构成要件，属于电子元件产业中的主要支柱产业，其产值占电子元件产业总产值的比重是各个电子元件细分产业中最大的。目前，受IT产业复苏的带动，还有IPTV、

数字电视、3G移动通信等新兴产业的快速增长，全球PCB产业将进入稳步增长期。由于产业聚集效应和成本因素的影响，全球PCB产业正向亚洲地区转移，中国的PCB产业已经明显呈现高速增长。珠海多层电路板公司主要客户是摩托罗拉、华菱、UT斯达康等国际知名企业，具备较为稳定的客户资源。随着PCB行业将进入高速成长期，珠海多层将为方正科技带来丰厚的利润。

　　随着64位CPU的成熟，目前搭载64位处理器的PC产品已经成为冲击市场最具号召力的先锋力量。64位PC拥有更加强劲的处理性能，给用户带来更好的应用体验。为了掀起64位PC的普及之风，方正科技率先将全线家用PC整体升级为64位产品，全面支持微软64位操作系统和应用软件。在方正64位家用PC产品中，覆盖了高、中、低不同层面的用户，为用户提供了丰富多样的选择。其中不仅包括面向中高端家庭用户的顶级配置健康电脑方正卓越K100，以及风格独特的鼠米电脑，而且还包括入门级的64位P4+17

液晶的方正飞越V系列，这些产品的价格从4999元-10000元左右，针对用户需求的划分非常细腻，在业内真正掀起64位普及风暴。在从4999到10000元的价格区间内，方正产品在性价比上的绝对优势都将形成全面围攻暑促市场之势。可以说，在64位PC产品普及上，方正科技把握住了关键的话语权，成为国内厂商中技术变革潮流中的领军人物。

　　面对整个PC业的激烈竞争，2005年方正集团一直酝酿着战略突围，规划产业升级，以寻求新的利润增长点。公司将陆续投入20个亿用于产业升级，其中包括国家开发银行的15.6亿长期贷款。方正科技将立足PC主业，进行相关多元化的产业延伸。突破的选择点就在有高技术含量并且有巨大市场的印刷电路板(PCB)和锗硅芯片产业，这两个产业具有高利润和高附加值的特点。据悉，方正集团在2004年投入1亿元的基础上，未来三年内，在PCB产业将会继续投入10亿元用于产品的生产和研发。在锗硅芯片产业上，一期投资就达到了近5亿元，而后续投资正在进行中。从2004年的市场反应来看，PCB实现2.35亿元的销售收入和3061万元的净利润，分别占方正科技收入的1／30和净利润的1／6。锗硅芯片生产线虽然暂未投入生产，但从其强大的科技含量和市场需求来看，方正科技预计其投产后可望实现2亿-3亿美元的销售收入。方正集团执行总裁李友此前也表示，PCB和锗硅芯片两大领域未来将为方正集团带来20亿元人民币的销售收入。预计将占集团IT产业硬件业务的总利润的一半以上。

　　该股目前只有3元左右的价位，同时公司没有

股权分置改革所带来的流通股增加对股价的冲击，与其它公司相比有较为明显的优势。综合来看，该股集上海本地、低价科技、联手微软、升值受益等众多实质性题材于一身，3元左右的价位明显被低估，投资价值较高。