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中报概况：收入增利润降
两市航空业公司共有四家，分别是南方航空(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)、上海航空(资讯 行情 论坛)和海南航空(资讯 行情 论坛)。航空公司2005年上半年行业完成收入361.9亿元，同比增长33.89%。但业绩同比大幅度下降，上半年四家航空公司加权平均每股收益为-0.111元，而2004年同期的每股收益为0.195元。
国际油价大幅度上涨是导致航空公司利润大幅度下降的主要原因，票价下跌也是利润率下降的重要原因。例如南方航空05年上半年的综合票价水平表现为同比下降0.54%，东方航空05年上半年国内和港澳地区票价水平整体表现为同比下降。行业趋势：下半年行业好
航空业是人民币升值的最大受益行业；二季度人民币相对美元升值幅度在2%左右，其汇兑收益将在三季度报表中体现出来。另外，8月1日开始对国内航线恢复征收燃油附加税，也对航空公司带来积极影响。因此下半年航空业的经营环境要好于上半年。如果航油价格出现大幅下跌，航空股的投资机会就再次来临，投资者可以密切关注国际原油价格走向。
投资机会：关注上航南航
上海航空(600591)：中型航空运营公司，具有良好的运营效率以及成本控制能力，在上半年航空公司普遍亏损的情况下，仍能保持盈利。缺点是公司不具备规模优势，目前走势已企稳，基金和QFII仍重仓持有。
南方航空(600009)：拥有国内规模最大的航机数量、航线网络及最大的客运市场份额。由于美元负债比例较高，人民币升值对公司影响积极。(李东升)
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