江苏三友(002044)：行业龙头 价值低估

    国海证券 张天鸿

　　股改今起全面铺开今，中小板有望成为率先实现全流通，尤其是不涉及国有股的中小板公司有望拔得头筹。在今天大盘调整时，中小板个股纷纷逆势走强，明显受到市场主力资金的关照。江苏三友(002044)是中小板个股中价位最低的，同时又兼具行业龙头、民营和外资合作等多重题材，短线有望成为市场大主力机构狙击的主要目标。

　　公司主营高档时装的设计生产销售、纺织服装类产品的科技开发，具有年产高档时装2000万件(套)的生产能力，并同时管理192条生产线，同时加工100个以上不同款式的品牌订单，实现了不同子公司之间业务合理分工与订单合理调配。其主导产品主要以出口日本市场为主，受中美贸易摩和相关的市场配额的影响很小，公司每年推出自主设计款式2000余款，被品牌商采用投入生产的达600多款，公司制造的服装25%实现了自主设计开发。目前，国内基本上没有规模较大的同类企业与公司进行直接竞争，公司选择从事高档品牌时装制造，避免了与浙江等地的中小企业在日本市场的同质化价格竞争，细分市场龙头地位突出。另外，公司还是世界第三，国内首创活性碳植绒技术的企业。如果防护服、滤网等按比例实现活性碳植绒布产品替代，每年市场需要活性碳植绒布900万米，活性碳含浸布和喷涂布使用量可打300万米，产品市场需求相当广阔。

　　市场赋予中小板的高对价预期，引发中小板个股全面走强，我们现在以中小板个股平均每10股送4股的对价水平衡量，公司目前仅5元多的股价具有很强的诱惑力，同时，公司又是一家民营企业，在股改对价等方面都具有一定的优势。走势上，该股在探明底步后就一路震荡上行，大的上升三角形技术形态正面临突破，大主力资金运作迹象明显，该股后市有望进入加速上涨，建议重点关注。